聯儲局結束議息會議，—如市場所料，宣布把聯邦基金目標利率區間下調0.25厘到1.75厘至2厘的區間。減息如預期，但對減息前景展望就不如預期。
美股三大指數個別發展，杜指在聯儲局主席鮑威爾開記招後一度跳水超過180點至26899點，跌212點，尾市猛彈，收市收復所有失地，倒升36
點，收報27147點，升幅0.1%；標普500指數平手離場；納指微跌0.1%。
聯儲局在議息聲明中解釋減息的原因，是基於「環球經濟發展前景以及通脹停滯不前的壓力」，不過，這也是有史以來，聯儲局內部對減息最為分歧的一次，有3名官員反對今次減息。至於未來利率走向，5名認為要維持現在利率不變，5名同意減息，但今年內將維持不變，而7名官員認為今年還要再減一至兩次息。聯儲局的點陣圖顯示今年餘下時間至明年都未必會再減息。
聯儲局議息後，利率期貨交易顯示10月再減息0.25 厘的機會下降至44.9%，而在10月和12月連續兩次減息的機率更低至11.9%。
聯儲局內部出現嚴重分歧，鮑威爾在會後的記者會上表示，如果經濟放慢，聯儲局會進行「連串」（sequence）減息的動作，不過，他又補充，經濟目前未有走弱的狀況，據美國上日公布的8月製造業產出增長便有0.6%，遠高過7月的下跌0.4%和預期的增長0.2%，顯示美國製造業表現並不太差。
AmeriVet Securities的美國利率部門主管Gregory Faranello認為，聯儲局今次把利率再略為下調，是在進行「風險管理」，也是在說服投資者，這是一種「保險性減息」（insurance cut），既然已經買了保險，做好了對經濟萬一走弱的預備，除非有特大事故發生，大家就不要再期望聯儲局會再減息啦。這也解釋了股市在議息會議後跳水的原因。
值得注意的是，聯儲局同時將超額準備金利率（IOER）由2.1厘降至1.8厘，減幅30個基點。IOER 常被視為聯邦資金有效利率 (EFFR) 的上限。然而，今年來 EFFR 卻強力反彈，升破 IOER，顯示流動性偏緊，也意味 IOER 作為利率上限的意義蕩然無存。原因主要是美國隔夜利率週二大幅飆升至10厘的16年以來最高，為了遏止利率急升，聯儲局已分別在週二及昨日分別進行了進行了兩次緊急的回購操作，放水到市場，涉資超過1000億美元，這是美國10年以來首次，聯儲局已宣布今天會再度進行這個操作。
短期利率飆升，反映市場水緊，而「回購市場」是提供金融系統短期流動性的方式，當出現極端狀況時，可能會引發金融危機。Janney Montgomery Scott 的分析師警告，出現這種狀況，可能預告有無法預估的事情正在醞釀中。而利率飆升，意味體質較差的借款者被趕出金融市場，為金融體系帶來變數。有分析師指出，利率因美元短缺跳升，通常發生在季底與年底，但發生在月中，屬不尋常的現象，不可不防。2008 年，華爾街大型金融機構之間，就出現資金枯竭、隔夜拆借利率飆升的情況。
美國減息後，金管局亦將基準利率減0.25厘，不過銀行公會跟減的機會就不太大。由於聯儲局的減息展望不如預期，估計港股今日都有少少壓力。
陸羽仁
陸羽仁 BLOG 舊文
來源 source: http://blog.stheadline.com