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2019年10月25日 星期五

還看金蕉 - 張笑衝 2019年10月25日

還看金蕉 - 張笑衝 2019年10月25日


張笑衝:樓巿回暖局勢緩和 本地銀行股可反彈

【專訊】恒指昨日升231點,收報26,797點,成交金額686億元。美股對於遜預期的業績顯示出抗跌力,這往往意味市場對前景看法相對樂觀,亞洲股市普遍向好,美元兌日圓站穩在108以上,反映市場風險胃納偏好。港股收復周三的失地,但騰訊(0700

)股價連續兩日下跌,支撐大市的是銀行股,匯控(0005)業績前穩步上揚,恒生銀行(0011)及中銀香港(2388)也不錯,內銀股升勢更佳,工行(1398)及建行(0939)分別升1.8%及接近1%。

港股市況非常飄忽,周三在全球都靠穩下受壓,所有板塊均下跌,昨日又收復失地,幾乎所有板塊都向上。恒指和大量個股都是在一個區間內窄幅波動,投資者寧願靠邊站等待突破出現,成交金額也一直偏低。騰訊走勢相當疲弱,再次回落至重要支持位320元附近,近5個交易日合共拖累恒指跌93點,抵消匯控、工建兩行貢獻。

嚴守止蝕 騰訊小注博反彈無妨
騰訊回吐但未有明確利淡消息,這是令人不安的地方。論業績,市場對第三季情況看法不一,普遍相信手遊收入能回暖,分析員不敢看淡,目標價全在390元以上。騰訊以往10月表現皆不俗,過去10年「7升3跌」,但以季度來看,第四季「4升6跌」。由於貼近支持位,只要嚴守止蝕,小注博反彈無妨,但有多值博就無法分析。

憧憬新一輪回購 匯控短期有支持

匯控將於下周一公布第三季業績,市場主要關注裁員、成本控制等措施的進展,美國債息回升對集團淨息差、財富管理收入的影響等。主流看法是偏淡,認為第三季業績會再度出現成本增速快於收入的Negative Jaws,同時信貸成本也會增長達到30%。但由於股價已回落至較低水平,市場憧憬會公布有新一輪10億美元回購計劃,為股價帶來短期支持。

至於其他本地銀行股,也明顯在政府放寬按保後回升。過去兩周樓市成交明顯大增,特別是二手市場、樓價介乎600萬至1000萬元的物業,一個周末的成交量已是過去的一個月,甚至數月的宗數。二手樓市雖是一個存量市場,但正常來說,新買家以較高按揭成數買入,也會推高全港按揭貸款餘額數字。與此同時,新盤同樣能受惠於放寬按揭措施,發展商也會積極推盤,未來3至6個月銀行新增貸款也會水漲船高。

股樓穩定 港經濟差極有限
銀行股最怕的是兩件事,一是資產價格大幅下跌,另一是經濟衰退失業率上升。樓價會否顯著下跌?由於供不應求存在,即使樓價已過高,但面對已長達4個月的動盪,也未見樓價有像樣的下跌,按保放寬需求增加,短線支持力更強。至於衰退和失業,相信已在零售、餐飲、旅遊等部分行業出現(大家樂(0341)剛發盈警),但香港根基始終是金融和地產,只要股樓穩定,經濟差極有限。再考慮到近期示威衝突次數有所減少,鏡頭所見有警察向無人地方或記者發射催淚彈營造緊張氣氛,局面已漸見緩和;同時美國債息也止跌回穩利好淨息差,本地銀行股也有條件像零售股般開始築底,甚至反彈。

[張笑衝 還看金蕉]


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