對沖國度 - 黃國英 2019年10月30日
恒指表現長期不濟,指數基金對港股興趣大減。
對於本地人而言,這個現象問題不大,有足夠的地方智慧趨吉避凶,甚至十分歡迎。因用恒指作為表現比較基準的話,是一項輕鬆簡單的工作,對客戶交代不再是一件苦差,不似跑贏標指般,要長期處於極高狀態水平,才有機會做得到。
可是恒指的不濟,對整個港股市
場而言是極不健康。今時今日被動式投資舉足輕重,主要指數欠缺吸引力,就會大減一個市場吸金的能力。以自己為例,供強積金既不會揀盈富基金(02800),亦不會考慮港股基金。雖然明白要跑贏恒指相當簡單,有不少行家可以做得到,可是考慮到他們多數會以恒指作參考,有掣肘之下表現會被拉低。打個比喻,即是電兔跑得慢,連帶獵犬速度也受到影響。
恒指呆滯嚇窒外資
明知香港炒股不炒市,就怕弱勢的恒指產生拋錨效應。而那些對港股陌生的海外投資者,更加可能一開始便被恒指嚇窒,以為港股長期都只是上落市,有得炒無得升而放棄。所以一個有長期持續上升機會的市場指數是相當重要,很明顯現階段的恒指是未能達到這個要求。
受制於巨型股票選擇有限,又要避免換血太密幹擾市場,恒指服務公司可以做到的工夫不多,亦要循序漸進,惟有是靠財經傳媒大力宣揚炒股唔炒市,加深投資者的興趣來補救。
其實A股一直也面對類似困局,滬綜指永恒I love you 3000,但當地不少基金遠遠跑贏大市,而白酒股亦被捧成樣辦,令投資者相信揀中股票依然有出路,所以入市意欲一直不算太低。相比之下,香港的評論文化仍然是以恒指馬首是瞻,便追不上形勢,亦幫不到市場發展,應該是時候要改變。
豐盛金融資產管理董事 黃國英(作者為註冊持牌人士)
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