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2019年10月30日 星期三

何車500 - 何車 2019年10月30日



何車500 - 何車 2019年10月30日


【何車500】復星平通系內股份 - 何車


有報道指,復星擬出售英超球隊「狼隊」20%,索價中間落筆計為7.5億港元,若然屬實,即復星揸球隊3年,大增值7倍。 資料圖片 適中字型 較大字型



復星國際(656)現價10.38元,較去年高位跌去近一半,較今年4月高位跌去25%,嚴重偏低。中港兩市近日炒區塊鏈概念,復星董事長郭廣昌在上海金融峯會上表示,正積極研究區塊鏈應用技術。

1)復星持復星醫藥(2196)51.17%,復星醫藥持「復宏漢霖B」(2696)53%。復宏漢霖上月掛牌,招股價49.6元,現價44.5元,上市前公司NAV僅16.7億元人幣,招股上市後搖身一變市值242億港元,復星醫藥所持復宏漢霖估計大增值逾110億港元,復星亦水漲船高。

2)今年上半年,復星營收685億元人幣,按年大增57%;純利76.09億元人幣(EPS 0.89元人幣),升11%。下半年有出售部份青島啤酒(168)盈利及分拆公司收益,盈利勝上半年,預測全年賺167億元人幣(EPS 1.96元人幣),增25%,預測PE僅4.8倍,較8年平均8.8倍大折讓。今年預測PB 0.64 倍,較8年平均1.0倍大折讓。

3)復星的估值,平通旗下佔權益的上市公司。復宏漢霖今年負PE/PB 7.4 倍;招金礦業(1818)預測PE 36倍/PB 1.8倍;青啤(復星佔H股32.47%,最大H股股東)今年預測PE 31倍/PB 3倍;復星旅遊(1992)預測PE 16倍/PB 1.3倍;復星醫藥預測PE 15倍/PB 1.6倍;國藥控股(1099)預測PE 12倍/PB 1.6倍。

4)復星2007年7月上市,招股價9.23元,當年EPS 0.57元人幣,現價只較招股價高出12%,但今年預測EPS 1.96元人幣, 則較當年高出244%。

★復星嚴重偏低,目標價15.2元,待升46%,只折合今年PE 7倍。大行平均目標價15.65元,國泰君安睇19.55元,大和證券睇18元。

同場加映:《經濟通》周二報道,《金融時報》引述知情人士消息,復星擬出售英超球隊「狼隊」20%,索價中間落筆計為7.5億港元(5千萬鎊至1億鎊)。若然屬實及成事,意味全隊球隊估值高達37.5億港元,較復星2016年購入全隊成本4.5億港元高出33億港元!3年間大增值7.3倍。

何車
本欄逢周一至周四刊出




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