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2019年12月20日 星期五

品中資 - 羅國森 2019年12月20日

品中資 - 羅國森 2019年12月20日


《品中資-羅國森》名正言順炒內需股
《品中資-羅國森》名正言順炒內需股
  《品中資》經過一年多以來的周章和反覆,中美終於就首階段的貿易談判達成文本協議,但

仍要等下個月才可以簽署。況且,這份協議不會由國家元首簽署,而是由部長級的代表簽署,總

給人一點不足的感覺。
  但當大家明白,這

只是首階段的談判,未來還有第二和第三階段時,就不會感到意外了。

  無論如何,當我聽到這個消息之後,我的第一個感覺是,盡管雙方在過程中經過多次「變臉

」;但其實,雙方都不想打貿易戰。
  有一刻我曾經估計,中方有較大的誘因拖延談判進度,因為如果特朗普不能連任總統,未來

的談判可能會更順利。但最後我也認為可能性不大,因為一方面,這要賭特朗普會輸掉選舉,另

方面可能要冒美國再加關稅的風險,其實有可能得不償失。

  再者,美國要壓制中國,也不是特朗普一人說了算,根本上,無論民主或共和兩黨,已經有

共識要從中國方面得到更多。如果可以,雙方都不想拖,因為能夠有協議,對特朗普角逐連任是

絕對有好處的。
  現在的結果完全證實,美國加徵關稅只是手段或幌子,目的是逼中方談判。而骨子裏,雙方

都不想打貿易戰,因為只有透過談判,雙方才有機會得到更多。

  現階段沒有太多協議的內容,大家只知道一些章節,例如,協議文本包括序言、知識產權、

技術轉讓、食品和農產品、金融服務、匯率和透明度、擴大貿易、雙邊評估和爭端解決、最終條

款等九個章節。
  同時,雙方達成一致,美方將履行分階段取消對華產品加徵關稅的相關承諾,實現加徵關稅

由升到降的轉變。
  而從美國談判代表之一的萊特希澤向外透露,未來兩年,中國會從美國輸入更多農產品,每

年的金額可能比2017年時多一倍。
  

*配合中國經濟轉型升級*
 
  當然,我認為,這份協議最重要是符合中國改革開放的大方向,以及自身推動經濟發展的內

在需要。而美國逼使中國進行貿易談判,正好加快中國的改革步伐,包括強化知識產權保護,改

善營商環境,擴大市場准入,更好保護包括外國企業在內的各類企業在華合法權益,也有利於保

護中方企業在對美國經貿活動中的合法權益。
  隨著中國國內市場的擴大,中方企業按照世貿組織規則和市場化、商業化原則,增加從包括

美國在內的各國進口優質、有競爭力的產品和服務,順應國內消費升級的趨勢,這其實是一家便

宜兩家著的事呀!
  所以,我始終認為,有協議總比沒有協議好。如果有協議的話,中國就有更多時間調整經濟

結構。不要忘記,今年第三季,中國的國內生產總值(GDP)增長率已回落至6%,大家都關

注,未來GDP經濟增速是否可以「保六」(幾年前是保八)。

  但如果中美能夠達成貿易協議,我相信,即使中國經濟增速進一步放慢,但這卻是有秩序和

可控的。
 
*明年經濟「穩」字當頭*
 
  就在中美達成首階段貿易協議的前夕,一年一度的中央經濟工作會議就一連三日在北京舉行

。一言以蔽之,明年經濟工作要「穩字當頭」,全面造好「六穩」(穩就業、穩金融、穩外貿、

穩外資、穩投資與穩預期),確保經濟實現量的合理增長和質的穩步提升。

  從投資炒股的角度,我認為,內需股仍然會是明年的主題。早前我整理過10個較受重視的

內需板塊給大家參考,包括餐飲、醫藥、食品、內房、家電、物業管理、教育、科技、汽車和體

育。
  雖然部分板塊今年以來已經升了不少,但當中有些仍然相對落後,或部分個股仍然值得跟進

的。未來我會繼續為大家發掘和品評,因為現在是名正言順地炒內需股的時候了!

《經濟通通訊社資深分析員 羅國森》
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