何車500 - 何車 2019年12月23日
【何車500】5G股當炒 買長飛光纖 - 何車
長飛光纖具5G概念。 適中字型 較大字型
上月25日於0.6元薦買通達（698），設目標價0.78元，上周五最高0.81元，超標，升35%，收0.77元，升28%，大勝恒指25個百分點，斬邊留邊。今日推介另一隻5G相關股長飛光纖（6869，H股）。
1）今年1月30日「同場加映」於22.6元薦買長飛，2月25日見31.35元，16個交易日急升39%。今年8月低見11.44元，現價13.74元，較2月高位大瀉56%，往績PE已跌至5.9倍。
2）長飛今年股價大瀉，原因是業績欠佳。今年首3季，營收52.26億元人幣，按年大跌39%；純利6.52億元人幣，按年大跌47%。業績倒退，是因為產品價格及銷售雙跌。預測全年盈利8.7億元人幣，減少42%，預測PE 10.1倍，PB 1倍。
長飛是國內龍頭光纖供應商，主營產品市佔率逾22%，5G對光纖的需求是4G的3倍。明年，長飛盈利預測回增25%，PE回落至7.5倍。
3）以今年預測數據計，中國鐵塔（788）PE 51倍，PB 1.46倍；小米PE 20倍，PB 2.6倍；比亞迪電子（285）PE 20倍，PB 1.8倍。長飛估值較大多數5G相關股低得多。
4）長飛今年以來大跌36%，其A股（滬601869）只跌18%。長飛H股較A股現時折讓高達62%，而一般AH股的H股，折讓只是21%。
5）長飛的光纖產品有一部份輸美，光纖產品早前在美國關稅清單之列，美中貿戰露曙光，首階段協議據報將簽署，利好長飛。
★大市回春，5G股當炒，長飛追落後，目標價18.5元。高盛睇19.6元，野村睇17元。
同場加映：中鐵建（1186）上周三晚宣佈計劃分拆公司在上交所掛牌，另外中國太平（966）斥資65億元人幣投資中鐵建旗下公司。兩項消息利好，中鐵建周四即時反應是先升3.2%，但周五收8.55元，兩日合計只移高3仙，正好趁低筍價上車。
中鐵建今年預測PE 5.1倍（8年平均8.4倍），PB 0.56倍（8年平均0.93倍），嚴重偏低。目標價重溫：11.5元。滙證睇15.4元，中銀國際睇13.6元。
何車
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