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2019年12月23日 星期一

搵增長8慢蒼 - 張笑衝 2019年12月23日

搵增長8慢蒼 - 張笑衝 2019年12月23日


張笑衝:明年股市或非理性亢奮
張笑衝:明年股市或非理性亢奮
【專訊】全球股市持續強勢,美股更不斷創出新高,但高位開始看到好淡爭持。恒指28,000點有明顯阻力,幾隻重磅股如騰訊(0700)、友邦(1299)、匯控(0005)都到達阻力區,估值也接近合理水平,正常預測是高位爭持

。倒是估值貼近歷史高位的美股仍然動力十足,有點意外。

在股市牛氣沖天的背後,有兩個有趣的現象。一個是美股不斷新高,同時債息不斷走高,升破1.9厘逐漸迫近2厘水平;另一是中國經濟理應見底回升,這也是市場共識,債市交易員也期待債息上升有更好的入市位,結果債息不斷下跌,上周五未降LPR利率,但10年期國債收益率依然錄得1個月最大跌幅。

從債市的反應來看,投資者是真的看好美國經濟和企業盈利,對中國經濟仍有保留。因此不斷將資金從美債轉移至美股。內地股市同樣牛氣衝天,很多中小型股份都能抽升多倍回到2015年的高位,但這更多是依靠流動性推動,估值擴張多於盈利增長。事實上,不少當炒的股份市盈率動輒過百倍甚至過千倍,一個概念就可炒升幾倍,情況頗像2015年。只是今次沒有了場外融資,大家也真的相信很多股份前景極美好,故今次升市可持續性更高、泡沫程度可以更高。

明年5G應市 相關股料起飛
其實現在的設局與2000年科網時頗相似。當年美國聯儲局因LTCM意外倒閉而大幅減息,類似今年連續減息3次,為經濟買一個保險。市場本就對互聯網概念趨之若鶩,利率下降後就更加進取,最終形成科網大泡沫。當時就連炒的人、企業高層也相信自己是科技奇才。現在因貿易戰而減息,歐美央行齊放水,支撐全球經濟的美國消費和中國樓市都安然無恙。既有央行提供源源不絕的流動性,經濟也是平穩向好,再加上明年就是5G開始應市的元年,這就類似是一條導火線,大家都不知有何商機,但都爭先恐後地炒作,由半導體、手機設備、積層板、各類型電子產品部件都起飛。筆者認為市況仍可穩步上揚,直至通脹出現,又或者內地違約問題大規模爆發;感覺明年股市有機會出現非理性亢奮。

fb屢創52周新高 本周加倉
本周會買入80股facebook。facebook是FANG中走勢最強,近日屢創52周新高,與歷史高位也僅一產之遙。要留意,facebook近期也月利淡消息,例如參議員批評用戶關掉定位功能後仍能取得用戶位置,以及2.7億用戶資料外洩等,但無阻股價不斷向上。始終facebook坐擁逾20億用戶,廣告手法亦不斷推陳出新,若5G到來,由社交平台進一步發展至電商、短視頻等潛力亦大。

[張笑衝 搵增長8慢蒼]

張笑衝:明年股市或非理性亢奮
【專訊】全球股市持續強勢,美股更不斷創出新高,但高位開始看到好淡爭持。恒指28,000點有明顯阻力,幾隻重磅股如騰訊(0700)、友邦(1299)、匯控(0005)都到達阻力區,估值也接近合理水平,正常預測是高位爭持。倒是估值貼近歷史高位的美股仍然動力十足,有點意外。

在股市牛氣沖天的背後,有兩個有趣的現象。一個是美股不斷新高,同時債息不斷走高,升破1.9厘逐漸迫近2厘水平;另一是中國經濟理應見底回升,這也是市場共識,債市交易員也期待債息上升有更好的入市位,結果債息不斷下跌,上周五未降LPR利率,但10年期國債收益率依然錄得1個月最大跌幅。

從債市的反應來看,投資者是真的看好美國經濟和企業盈利,對中國經濟仍有保留。因此不斷將資金從美債轉移至美股。內地股市同樣牛氣衝天,很多中小型股份都能抽升多倍回到2015年的高位,但這更多是依靠流動性推動,估值擴張多於盈利增長。事實上,不少當炒的股份市盈率動輒過百倍甚至過千倍,一個概念就可炒升幾倍,情況頗像2015年。只是今次沒有了場外融資,大家也真的相信很多股份前景極美好,故今次升市可持續性更高、泡沫程度可以更高。

明年5G應市 相關股料起飛
其實現在的設局與2000年科網時頗相似。當年美國聯儲局因LTCM意外倒閉而大幅減息,類似今年連續減息3次,為經濟買一個保險。市場本就對互聯網概念趨之若鶩,利率下降後就更加進取,最終形成科網大泡沫。當時就連炒的人、企業高層也相信自己是科技奇才。現在因貿易戰而減息,歐美央行齊放水,支撐全球經濟的美國消費和中國樓市都安然無恙。既有央行提供源源不絕的流動性,經濟也是平穩向好,再加上明年就是5G開始應市的元年,這就類似是一條導火線,大家都不知有何商機,但都爭先恐後地炒作,由半導體、手機設備、積層板、各類型電子產品部件都起飛。筆者認為市況仍可穩步上揚,直至通脹出現,又或者內地違約問題大規模爆發;感覺明年股市有機會出現非理性亢奮。

fb屢創52周新高 本周加倉
本周會買入80股facebook。facebook是FANG中走勢最強,近日屢創52周新高,與歷史高位也僅一產之遙。要留意,facebook近期也月利淡消息,例如參議員批評用戶關掉定位功能後仍能取得用戶位置,以及2.7億用戶資料外洩等,但無阻股價不斷向上。始終facebook坐擁逾20億用戶,廣告手法亦不斷推陳出新,若5G到來,由社交平台進一步發展至電商、短視頻等潛力亦大。

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