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2019年12月24日 星期二

何車500 - 何車 2019年12月24日



何車500 - 何車 2019年12月24日


【何車500】華電福新博得過 - 何車


華電福新今年股價下跌18%,單以基本條件而言,不作私有化憧憬,華電福新已經博得過。公司網頁 適中字型 較大字型



風電股華能新能源(958)有大股東私有化提案,今年股價大升45%。同類股華電福新(816),今年股價下跌18%。單以基本條件而言,不作私有化憧憬,華電福新已經博得過。

1)華能新能源2011年以2.5元招股,大股東建議以3.17元私有化,市價3.04元。私有化作價相當於2019年PE 7.4倍,PB 0.93倍。

2)今年首3季,華電福新營收147.5億元人幣,按年升11%;純利25.32億元人幣,按年大增22%。以稅前盈利計的實績,按年增幅更達43%。半年純利,已相等於去年全年的127%。今年盈利預測27億元人幣,大增35%。現價1.57元,往績PE 5.9倍,預測PE 4.4倍,較7年平均8.8倍折讓折讓一半,較華能新能源私有化作價PE折讓40%。

3)華電福新今年預測PB僅0.43倍,較7年平均1.05倍折讓6成,較華能新能源私有作價PB折讓53%。

4)華能新能源私有化在前,華電福新亦可憧憬私有化。華電福新H股市值僅40億元,參考華能新能源私有化提案,華電福新若然私有化,大股東所付代價估計僅70億元,而小股東手上H股,則即可升價75%。華能私有化H股,須動用現金160億元。

★以目標PB 0.6計,華電福新可見1.98元,上升空間26%。大行平均睇1.88元。若有私有化,估計可見2.71元,上升空間75%。

同場加映:北控水務(371)上周獲長江三峽集團增持439萬股,每股3.98元,昨跌2%,收3.89元。北水今年上半年盈利按年上升17%,受去年配股攤薄影響,全年EPS預測只增11%,PE 7.4倍,較8年平均17倍有大折讓。趁低上車,目標價4.8元。大行平均睇5.17元,瑞信睇6.5元。

何車
本欄逢周一至周四刊出



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