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2020年2月17日 星期一

智取大市 - 晉佳 2020年2月17日

智取大市 - 晉佳 2020年2月17日

中國債務比較集中喺企業,有乜冬瓜豆腐就由地方政府或內銀去頂。

資料圖片
大陸前兩年到現時面對貿易戰,經濟受重擊。香港舊年因為反送中條例引發社會動盪,無可避免打擊長遠經濟。現時大陸同香港一齊面對武漢肺炎

嘅第二重打擊,係咪會爆煲先?

先講所謂支爆。大家經常提及,中國債務佔GDP 300%以上,確係高水平,但代表乜嘢?就當中國係一間企業,債務係一年收入嘅3倍,至於企業還唔還到錢,唔單止講收入幾多,仲要講收入穩定性,之後要講成本,包括出唔出到糧,仲要講啲債息幾高,七除八扣後,最後你仍見到中國大企業有盈利有派息。

之前咪講山東民企互保債務,一間冧檔就火燒連環船?的確有風險,不過,借錢畀山東民企嘅係邊個?內銀。最後救佢哋又係邊個?地方政府。

中國債務比較集中喺企業,有乜冬瓜豆腐就由地方政府或內銀去頂。內銀有冇危險?就算盤數有幾多水份,但仍然每年派5厘息畀你。如果真係瀕臨爆煲,至少你會見到內銀需要大減派息救國,可能第一、二季經濟差,真係會減派息,之但係武漢肺炎斷估只係搞中國幾個月,呢個世界所有債主都只怕你還唔到利息本金,短短幾個月危機,作為債主斷唔會放棄一個長期有還息能力嘅大債仔。況且,中國企業最大債主係邊個?咪又係中國自己。債重,同埋即時支爆嘅機會,並唔一定對等的。

晉佳
http://fb.com/advanceguy1
本欄逢周一、三、五刊出
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