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2020年2月17日 星期一

搵增長8慢蒼 - 張笑衝 2020年2月17日

搵增長8慢蒼 - 張笑衝 2020年2月17日


張笑衝:互聯網醫療暫只屬炒作
張笑衝:互聯網醫療暫只屬炒作
【專訊】中央強行復工,市場對於全球供應鏈斷裂的憂慮消失,中港股市進一步上升,已收復疫情爆發後的失地,似乎疫情的所有影響已浮現。真的嗎?不同階級會有不同答案,但整體來說,餐飲、旅遊、實體零售仍未看到曙光,對經濟打擊不小。

因此,反彈至現水平阻力會較大,甚至一些主題股也見回吐,但後市以短線交易機會為主,買入持有一路走高的機會有限。

疫情對不同行業影響差異大,實體經濟衝擊巨大,本倉的中升(0881)、安踏(2020)、融創(1918)、美團(3690)等都受到較大影響,就算是科技股,騰訊(0700)表現也遠勝阿里巴巴(9988)。

據上證報,疫情下的「宅」經濟相當火爆,以春節前後一周的統計數據為參照,愛奇藝、騰訊視頻等在線娛樂消費出現爆發式增長。相比疫情爆發前,愛奇藝會員環比增長1079%,芒果TV會員、騰訊視頻會員分別環比增長708%和319%。至於電商,除了防疫物資和方便麵速食消費的持續火爆,其他商品表現不慍不火,再加上多地出現封路堵路運輸受阻,阿里也直言本季收入增長會放緩,甚至有較大幅度的下滑。

阿里業績其實略勝預期,核心電商收入升37.6%,當中「其他業務」收入,即盒馬、天貓超市、進口業務及銀泰組成的新零售及直營業務收入增長128%。至於集團最重要的下沉戰略,期內欠發達地區貢獻了天貓雙十一總GMV的54%,在本地生活服務則佔40%,集團在下沉的成績一點也不遜於拼多多。相對於亞馬遜要不斷提升每名用戶的支出,中國電商的中長期增長空間仍然較大。

騰訊跑贏阿里 潛在升幅達20%
近期騰訊股價明顯跑贏阿里,但從估值角度看,兩股預測市盈率均處於近年區間的平均值,若回升至估值上限,將會有達20%的潛在升幅,向下亦一樣。阿里短期內受到疫情影響,但較多是在物流層面受阻,隨著中央嚴令禁止封堵道路,企業又陸續復工,相信3月份影響會開始淡化,4至6月有望回復正常。短期股價就算動力不足,但也已消化了疫情影響,不會像餐飲零售股等出現持續下滑。

網醫獲中央支持 但僅吸引民眾買藥
至於上周買入的平安好醫生(1833),一如預期地大幅炒起,但很快又無以為繼。互聯網醫療獲中央支持,但在實施上其實很困難,診症只局限於傷風感冒這些小病,又或是只有分流作用,但進一步檢查和治療,例如照X光、電腦素描等還是要到醫院。筆者覺得這更多是一個流量入口,用以吸引民眾買藥。但這些多為非處方藥,盈利空間有限。當然,20年前的電商也面對很多問題,之後也逐一解決,但暫時互聯網醫療更多是一個炒作主題。

[張笑衝 搵增長8慢蒼]

張笑衝:互聯網醫療暫只屬炒作
【專訊】中央強行復工,市場對於全球供應鏈斷裂的憂慮消失,中港股市進一步上升,已收復疫情爆發後的失地,似乎疫情的所有影響已浮現。真的嗎?不同階級會有不同答案,但整體來說,餐飲、旅遊、實體零售仍未看到曙光,對經濟打擊不小。因此,反彈至現水平阻力會較大,甚至一些主題股也見回吐,但後市以短線交易機會為主,買入持有一路走高的機會有限。

疫情對不同行業影響差異大,實體經濟衝擊巨大,本倉的中升(0881)、安踏(2020)、融創(1918)、美團(3690)等都受到較大影響,就算是科技股,騰訊(0700)表現也遠勝阿里巴巴(9988)。

據上證報,疫情下的「宅」經濟相當火爆,以春節前後一周的統計數據為參照,愛奇藝、騰訊視頻等在線娛樂消費出現爆發式增長。相比疫情爆發前,愛奇藝會員環比增長1079%,芒果TV會員、騰訊視頻會員分別環比增長708%和319%。至於電商,除了防疫物資和方便麵速食消費的持續火爆,其他商品表現不慍不火,再加上多地出現封路堵路運輸受阻,阿里也直言本季收入增長會放緩,甚至有較大幅度的下滑。

阿里業績其實略勝預期,核心電商收入升37.6%,當中「其他業務」收入,即盒馬、天貓超市、進口業務及銀泰組成的新零售及直營業務收入增長128%。至於集團最重要的下沉戰略,期內欠發達地區貢獻了天貓雙十一總GMV的54%,在本地生活服務則佔40%,集團在下沉的成績一點也不遜於拼多多。相對於亞馬遜要不斷提升每名用戶的支出,中國電商的中長期增長空間仍然較大。

騰訊跑贏阿里 潛在升幅達20%
近期騰訊股價明顯跑贏阿里,但從估值角度看,兩股預測市盈率均處於近年區間的平均值,若回升至估值上限,將會有達20%的潛在升幅,向下亦一樣。阿里短期內受到疫情影響,但較多是在物流層面受阻,隨著中央嚴令禁止封堵道路,企業又陸續復工,相信3月份影響會開始淡化,4至6月有望回復正常。短期股價就算動力不足,但也已消化了疫情影響,不會像餐飲零售股等出現持續下滑。

網醫獲中央支持 但僅吸引民眾買藥
至於上周買入的平安好醫生(1833),一如預期地大幅炒起,但很快又無以為繼。互聯網醫療獲中央支持,但在實施上其實很困難,診症只局限於傷風感冒這些小病,又或是只有分流作用,但進一步檢查和治療,例如照X光、電腦素描等還是要到醫院。筆者覺得這更多是一個流量入口,用以吸引民眾買藥。但這些多為非處方藥,盈利空間有限。當然,20年前的電商也面對很多問題,之後也逐一解決,但暫時互聯網醫療更多是一個炒作主題。

[張笑衝 搵增長8慢蒼]


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