美聯儲忽然減息，不少人質疑，此舉有何意義。
事後孔明地說，股市早在星期一便反應。不過，要留意是美十
年國債價格在減息後再被搶高。用常識推理，減息不但沒有令多數人冷靜下來；避險情緒反而有增無減。美十年債孳息率跌破一厘，是歷史低位。此外，近年成為新避險資產的日圓，近日走勢亦甚為強勁。
現不少評論指，既然疫症的影響是supply shock；減息又可以幫到甚麼？甚至美聯儲主席鮑威爾也說，貨幣政策不能解決所有問題。但是，既然事出突然，也意味背後總有一定原因。
事實上，在美聯儲忽然減息，七大工業國已出聲明指會用盡一切方法支持經濟增長。澳央行是最先行動的一國，其他各國在可見將來相信亦將有所行動。
相信各國央行行長都清楚知道，在這種情況下，貨幣政策成效有限。與此同時，公眾預期如此明確，央行決定又配合到十足。
換句話說，大家都認定了貨幣發行制度的存在，已經不再以捍衛鈔票購買力為首要目的。想保值？持有甚麼資產都勝過「揸銀錢」。
避險貨幣和資產，共通之處就是息率已經低無可低；甚至個別例子出現負利率。曾幾何時，持有黃金白銀有一定風險和成本，但在現時異常的環境下，最傳統的儲蓄選擇似乎也最化算。至於其他一直以來具保值功能的資產，例如土地股票等，派息恐怕也將會大減。在新常態之下，可能有賺錢已經是難能可貴，那怕一厘也算是高息。
其他大多數人呢？當鈔票不再是資產，賺取月薪的一般民眾，將會是新的無產階級。要知道，鈔票是民眾與政權最親密也是最脆弱的關係；過去十年我們見到的所謂民粹主義和反制度思潮，只不過是新時代的起步點。
利世民
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