港股逆天有賴洪荒之力
環球股市重挫，美國10年債息離1厘水平似乎已為時不遠。市場是憂慮的放大鏡，有見及此，聯儲局主席鮑威爾罕有發聲明，一時之間，市場已經預期美國稍後的一次減息，減幅會一次過達到半厘。果然，今個美國選舉年，多個州份候選人初選的超級星期二，同場加映聯儲局緊急減息。無疑，美股連跌7
個交易日，累積就跌了一成，速度之快，為有紀錄以來數一數二，當然，不少外界牛市分析仍然堅信，市場已出現反應過敏，加上聯儲局會出手，低吸機會來臨了。
相比外圍股市，港股近期表現似是強勁。(資料圖片)
聰明錢是給聰明人賺的，但主流市場情緒有變，除非十分有把握，證據充分，否則的話跟大隊最少損失賺聰明錢機會，但仍然有大批人相伴。股、債、以至美國的恐慌指數VIX，都是近年愈趨複雜的程式或機械人交易的主要假設標準，一旦任何一個相關參數急速轉變，就會觸發較大規模的調轉交易，更何況交易背後亦有更多相關套戥及利息交易涉及其中。
有印象的話，去年底已經相繼有憂慮，認為美國經濟接近見頂。可是，聯儲局的流動性投放、當時憧憬貿易戰過去，供應鏈回復正常、原本企業減慢的資本投資活動再次增加、及中國經濟的改善，都是外界繼續樂觀元素的主要成分。但是，新型冠狀病毒肺炎疫情事到如今，對經濟實際影響未知，但美國企業較誠實，一言一行都令人相信，經濟不單沒有再向上的動力，反而是有陷入衰退的風險。
不能否認，儘管疫情對經濟最終的實際影響，惟從各大機構的預測，已經證明外界之前的預測存在過分樂觀，現在要作出修正。最初，市場僅僅估算經濟影響只限於中國為首，而基本假設是V型反彈。到現在，陸續有金融機構基於疫情狀況、環球最近的製造業活動等等，先再進一步下調中國增長預測，首季部分估計連3%也不保，繼而是連全球增長預測也一併下調。以高盛為例，最新預期的美國企業盈利是零增長，花旗亦將全球盈利增長由原本4%，降至為無變動。
相比外圍，港股近期好些交易日似是強勁，容易產生築底的憧憬。筆者不認同港股已提早反映疫情影響的說法，因為目前全球市場的反應，是疫情擴散及對盈利影響較預期為大的新一輪投射，港股之前的表現，極其量是外界最初擔心內地增長及生產復工延誤的初期憂慮而已。其實，有留意的話，港股多次跌幅收窄，甚至轉升，很大程度上是北水神奇的洪荒之力買盤，連內銀股也一樣照掃，承托指數有功，但其實對基本面是毫無作用，更多這類最強神力買盤，遲早令更多人對市況的分析更加神奇。
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談財經 - 胡孟青 舊文
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