股海風雲——金隅滯後今年補升
水泥板塊一直存在較高盈利能力，特點是需求全由內地帶動，供應有紀律，加上現金流表現良好，頗受投資者鍾愛。以目前內地水泥市場處境而言，由於生產線受技術升級影響，庫存正處偏低水平，為刺激疫情後經濟回升，基建先行，料催化水泥需求，導致下半年價格升幅勝預期，有利水泥股
今年取得佳績，經上周五急跌後選吸合時。
水泥股今年以來表現特佳，以龍頭企業海螺水泥（914）及華潤水泥（1313）為例，分別跌2%及3%，甚至市值89億元的西部水泥（2233），經過近兩個月急升後，今年至今大漲逾20%，相對恒指同期跌達18.6%，足見水泥股強勢非凡，不過也有滯後水泥股，只要了解其不升反跌原因，即可提供追落後機會，首選對象非金隅集團（2009）莫屬！
看好金隅滯後，預測下半年可大幅補漲理由如下：第一，業務多元化。金隅業務主分五類，包括水泥、新型建材、商貿物流、房地產開發及物業投資管理。金隅現為全國第三大水泥企業，雖歸類為水泥板塊，但房地產也是主力所在。截至2019年底，共擁有47個項目，土儲達799萬平方米，規模足與市值100億元的中型內房股相比，因此上半年房地產調控政策及市場形勢，拖慢金隅整體進度，這正是水泥同業所沒有的困惑，導致金隅股價斯人獨憔悴；預期下半年當局針對房地產的放寬政策，以緩和疫情影響，必有助提升金隅合同預售額。
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第二，疫情對水泥影響有限。由於華北地區首季天氣寒冷，建築活動例常處於淡季，以金隅2019年首季為例，只佔全年盈利11%，對全年業績影響甚微，估計第二季進入旺季後，水泥需求及價格迅速回升，有助行業盈利保持高水平；金隅排名第三大，受惠料不遜同業。
第三，估值吸引。金隅現價市盈率4.4倍，較同業平均8.5倍，折讓48%。預測今年盈利4.43億元人民幣，增20%，現價預測市盈率僅3.7倍。連同低至0.36倍市帳率及高達7.8厘股息率（明日除淨，可趕及收息），追落後條件最勁，目標3元，升幅73%！
雷雨
股海風雲 - 雷雨 舊文
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