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2020年6月4日 星期四

選秀之道 - 鍾秀霞 2020年6月4日

選秀之道 - 鍾秀霞 2020年6月4日


【選秀之道】內地教育板塊值得留意 - 鍾秀霞


華人社會向來重視子女的教育,除了正規學校課程之外,校外補習班成為必備環節。互聯網圖片

新冠肺炎疫情大致穩定,中國政府的政策重點,也逐漸從遏制疫情,轉為支持內需消費和經濟增長。貨幣政策方面,筆者預計人民銀行將繼續放寬貨幣政策,以進一步支持經濟

增長。4月份中國新增貸款高達1.7萬億元人民幣,不單高於預期的1.3萬億元人民幣,按年也大增66%,成為歷來最高的4月數據。信貸增長進一步加快,是一大利好消息,反映商業活動已經從極度蕭條的狀態中恢復過來,也證了迄今為止的寬鬆貨幣政策正在發揮功效。

在財政方面,中國政府的刺激方法跟以往稍有不同,著眼點不再是傳統的基建開支,而是強調「新基建」,包括5G、物聯網、智能城市及電動汽車等。在宏觀經濟放緩之際,投資者應密切留意受國策支持的長線趨勢及當中衍生的投資機會,尤其應偏重那些擁有較高素質的市場領導者。

在投資組合方面,隨著市場逐漸回復,筆者認為內需市場的前景將優於出口企業,其中一個值得留意的板塊便是教育股。最近教育股走勢相當強勢,部份更頻頻創出52周高。經過上半年的新冠肺炎,大家都開始習慣各種網上服務,除了網購、線上醫療等,線上教育也漸漸成為大勢所趨。雖然中港各地已陸續復課,但是市場相信,家長為了讓子女追上學習進度,線上教育課程的長遠增長仍然相當可觀。

補習社政策風險較低

一般而言,教育板塊可以分為兩種,一種是民辦教育機構,另一種是校外的補習社,而筆者更加偏好後者。投資中國市場,監管風險必然要計算在內。2018年中國政府推出《民辦教育促進法》,從而加強對民辦教育機構的監管,例如限制企業的併購活動,令當時正處於高速增長的教育股出現重大調整。對較之下,補習社所受到的規範較少,政策風險也較低。

另一方面,華人社會向來重視子女的教育,除了正規學校課程之外,以校外補習班來提升學習成績,已成為必備環節。而且相較於學校課程,補習教育團體的課程設計及實際運作也更加靈活多變。

除了在本港上市,部分中資教育機構也在美國上市。隨著中美關係越趨緊張,美國的中概股前景會否受到影響?對這個題目感興趣的讀者,不妨留意筆者下一篇文章。

鍾秀霞
安聯投資高級基金經理
本欄逢周四刊出
選秀之道 - 鍾秀霞 舊文
來源 source: http://s.nextmedia.com