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2020年6月15日 星期一

何車500 - 何車 2020年6月15日

何車500 - 何車 2020年6月15日


【何車500】SOHO值博率高 - 何車


SOHO中國大股東潘石屹家族佔63.9%股權,可憧憬大股東提私有化。 資料圖片

今年3月9日,SOHO中國(410)股價2.98元,兩日後最高4.8元,飆升61%,現價2.84元,高位冧4成。事緣3個月前媒體報道,黑石計劃以40億美元收購(相

當於每股5.96 元,PB 0.86 倍),公司公佈確認與海外金融投資者洽談,可能導致或不導致全部股份作出全面要約。SOHO打回原型後是否值得一博?

1)假設收購最終沒有下文:SOHO於13年前上市,招股價8.3元,現時潛水六成半,市值148億元,往績PE 10倍,PB 0.37倍。假設收購沒有下文,因股價已較3月傳聞收購前低5%,已當沒有事情發生,股價相信再跌也有限。

2)假設另有外間財團收購:SOHO的資產,主要屬北京及上海的寫字樓物業,正是引起財團興趣所在。黑石若然退出洽商,可能亦會有新財團加入,以PB 0.58倍收購(參考去年5月合和私有化作價PE 0.64倍,打九折),即出價每股4.4元,較市價溢價55%。財團收購SOHO,賺取折讓166億元!

3)假設大股東私有化:沒有外間收購,亦可憧憬大股東自已提私有化,大股東潘石屹家族佔63.9%,假設出價PB亦為0.58倍,須動用83億元,私有化作價亦為4.4元,可賺取小股東應佔資產的折讓,得益是60億元!大股東若提私有化,大股東小股東各有得益。

4)假設自動拆骨:將公司拆骨,所有資產全部出售,包括出售予大股東,然後將錢盡派予股東,每股分回7.6元,較股價高出168%,這個安排肯定最受小股東歡迎。但如何將錢派到境外小股東手上的滙款問題,須先解決。

★買股講值博率。3元以下博SOHO,可能最多輸10%,但有可能贏50%以上,值博率高,「輸一贏五」諗得過。

同場加映:今年4月7日於11.38元薦買新濠(200),以大行平均睇17.3元為目標,上周最高17.72元,向上翻了5成半,吃之哉。

香港中旅(308)的姊妹股中國國旅(滬601888),國內龍頭旅遊股,上周五升停板,創歷史新高,市值2,340億元人幣,PB 11.8倍。中旅現價1.08元,市值60億元,只及國旅2%,PB僅0.37倍,只及國旅的3%,拍埋錦江(2006)的0.82倍,及復星旅遊(1992)的0.93倍,亦是非常吸引。目標見去年高價的6成,值1.58元,PB仍不過0.54倍,但已可賺46%。

何車
本欄逢周一至周四刊出
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來源 source: http://s.nextmedia.com