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2020年6月22日 星期一

搵增長8慢蒼 - 張笑衝 2020年6月22日

搵增長8慢蒼 - 張笑衝 2020年6月22日


張笑衝:金價回勇 銀價蠢蠢欲動
張笑衝:金價回勇 銀價蠢蠢欲動
【專訊】此前沽長債ETF(TLT)增持標普ETF(SPY),美股當周就急劇調整,但現在看來又不是錯誤決定,而上周買入UGLD來加大黃金的部位,則收到立竿見影的效果,由上周開市的176.89美元,一直升至191.49

美元。雖然表現還是比不上很多中概股,但也算有交代。本欄月前指股市設局或像2000年科網泡沫時期,若單以指數來看,其實一般投資者是感受不到的,但實際上,無論美股還是A股,甚至部分港股都開始出現泡沫化的傾向。這是危是機?暫時傾向仍有力再上。

美股和A股由3月底開始一路扯高,愈戰愈勇。初期還只是簡單的悲觀情緒和估值修復,到近期已升至高位,納指破頂、創業板指數4年高位,就連上證指也逼近3000點,這時出現疫情第二波、央行邊際上不那麼寬鬆(人行行長易綱談退出、聯儲局近期資產購買規模下降),但股市依然拒絕回落,反而中概股、美國動力股非常強勢,這都是科網泡沫時期的中段特點。

舉一些例子,如拼多多(PDD)、SHOPIFY、TTD、DDOG、SE等,全都由3、4月低位暴漲以倍計。是不是泡沫?筆者不會也無法判斷,但問心一句,在正常市況下會有如此多短時間內倍升的股份嗎?相信很罕見。流動性是一個重要因素,而疫情第二波到來,反而令聯儲局要更加鴿派。

疫情第二波 令聯儲局更加鴿派
市場一直不太重視第二波疫情,一來亞洲、歐洲反彈力度有限,美國確診個案回升,也可能與加強檢測力度有關。假如第二波力度不強,問題不大,若再次大規模爆發,則聯儲局肯定會加大財赤貨幣化力度,本就水浸的金融市場會更加氾濫。若這邏輯有效,第二波疫情反而是利好,當然,航空、旅遊等會受害,但科技股,尤其是上述遊戲、雲計算、SaaS、電商等各領域的熱炒股,肯定會更火上加油。

其實上周也沒有太多利好黃金的消息,但金價反而再度試高位,也可能與疫情第二波的風險有關。從對沖角度看,邏輯上應以做淡旅遊航空股、中小型股份為對象,但這些板塊波動性超大,對沖容易損手;新興市場會是另一好工具,但現在疫情最嚴重的巴西、印度等,當地股指又強勢向上。

沽融創減持盈富 買韋爾希瑪
正如本欄上周所言,聯儲局的政策立場已令黃金階段性地處於不敗之地,一旦加碼,金價極可能向上突破再展升浪,而相對於中概股、美國動力股,在流動性氾濫的框架下,金價也是大落後,而波動性更大的銀價亦開始蠢蠢欲動。本周會沽出融創(1918),買入400股韋爾股份,另減持500股盈富(2800),買入5000股希瑪眼科(3309)。

[張笑衝 搵增長8慢蒼]

張笑衝:金價回勇 銀價蠢蠢欲動
【專訊】此前沽長債ETF(TLT)增持標普ETF(SPY),美股當周就急劇調整,但現在看來又不是錯誤決定,而上周買入UGLD來加大黃金的部位,則收到立竿見影的效果,由上周開市的176.89美元,一直升至191.49美元。雖然表現還是比不上很多中概股,但也算有交代。本欄月前指股市設局或像2000年科網泡沫時期,若單以指數來看,其實一般投資者是感受不到的,但實際上,無論美股還是A股,甚至部分港股都開始出現泡沫化的傾向。這是危是機?暫時傾向仍有力再上。

美股和A股由3月底開始一路扯高,愈戰愈勇。初期還只是簡單的悲觀情緒和估值修復,到近期已升至高位,納指破頂、創業板指數4年高位,就連上證指也逼近3000點,這時出現疫情第二波、央行邊際上不那麼寬鬆(人行行長易綱談退出、聯儲局近期資產購買規模下降),但股市依然拒絕回落,反而中概股、美國動力股非常強勢,這都是科網泡沫時期的中段特點。

舉一些例子,如拼多多(PDD)、SHOPIFY、TTD、DDOG、SE等,全都由3、4月低位暴漲以倍計。是不是泡沫?筆者不會也無法判斷,但問心一句,在正常市況下會有如此多短時間內倍升的股份嗎?相信很罕見。流動性是一個重要因素,而疫情第二波到來,反而令聯儲局要更加鴿派。

疫情第二波 令聯儲局更加鴿派
市場一直不太重視第二波疫情,一來亞洲、歐洲反彈力度有限,美國確診個案回升,也可能與加強檢測力度有關。假如第二波力度不強,問題不大,若再次大規模爆發,則聯儲局肯定會加大財赤貨幣化力度,本就水浸的金融市場會更加氾濫。若這邏輯有效,第二波疫情反而是利好,當然,航空、旅遊等會受害,但科技股,尤其是上述遊戲、雲計算、SaaS、電商等各領域的熱炒股,肯定會更火上加油。

其實上周也沒有太多利好黃金的消息,但金價反而再度試高位,也可能與疫情第二波的風險有關。從對沖角度看,邏輯上應以做淡旅遊航空股、中小型股份為對象,但這些板塊波動性超大,對沖容易損手;新興市場會是另一好工具,但現在疫情最嚴重的巴西、印度等,當地股指又強勢向上。

沽融創減持盈富 買韋爾希瑪
正如本欄上周所言,聯儲局的政策立場已令黃金階段性地處於不敗之地,一旦加碼,金價極可能向上突破再展升浪,而相對於中概股、美國動力股,在流動性氾濫的框架下,金價也是大落後,而波動性更大的銀價亦開始蠢蠢欲動。本周會沽出融創(1918),買入400股韋爾股份,另減持500股盈富(2800),買入5000股希瑪眼科(3309)。

[張笑衝 搵增長8慢蒼]


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