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2020年7月30日 星期四

還看金蕉 - 張笑衝 2020年7月30日

還看金蕉 - 張笑衝 2020年7月30日


張笑衝:美股倘走出方向 A股或突破
張笑衝:美股倘走出方向 A股或突破
【專訊】恒指昨升110點,收報24,883點,成交金額1044億元。中港股市反彈,但成交金額偏少,投資者都觀望昨晚美國聯儲局議息會議。市場已反映了當局會發出更鴿派信號,主席鮑威爾要為市場帶來驚喜,門檻不低。昨日

A股飈升,滬深兩市分別漲2%及3%,券商、家電、醫藥、疫苗、半導體等股份領漲大市,其後連白酒股亦由低位回升。全球股市在高位整固了一段時間,後市是升是跌相信很快有答案。

納指整個7月份走勢都很反覆,月初破頂升穿10,400點關口後,一口氣衝上11,000點之上,其後又急速回落至10,400點。當市場都看淡科技股時,納指又再上試11,000點但未能升破前高位。隨著中美關係惡化,納指回試10,300點水平,投資者觀望會否是雙頂破頸線回落,但之後又出現一個弱反彈。全月區間介乎10,300點至11,000點,現在看似高位整固多於受阻回落,而昨晚議息會議的市場反映,會相當關鍵。

納指似高位整固多於受阻回落
市場關注有幾方面,包括當局的前瞻性指引、資產購買規模和收益率曲線控制。當局一直維持通脹2%的加息門檻,市場預計通脹指標PCE最快9月會升至此水平,而通脹預期也持續走高,最新已達到1.66%回到疫情前水平,投資者關注會否修改前瞻指引,例如調高通脹目標水平。此外,當局6月份首度表明,未來的買債步伐是每月購買約800億美元美國國債和約400億美元按揭抵押證券,每月合共購買債券資產1200億美元。近期資產規模在高位徘徊,買入速度較此前放緩,市場關注會否因疫情而作出調整。至於收益率曲線控制,由於長債息近期回落幅度不小,市場不預計當局會有任何行動。

自從被美國總統特朗普不斷炮轟後,鮑威爾已基本上化身黃大仙──有求必應,多次以超預期的鴿派措施、言論去推高股市。特朗普支持度大幅落後,說不定當局昨晚會有一些令市場意外的利好出台。若美股受到刺激而走高甚至破頂,技術走勢呈整固後再上,則淡友被挾會引發一輪升浪。坦白說,當前投資者都不知應基於什麼因素預測後市。若說流動性可推動上揚,但聯儲局資產規模逾7萬億美元,每月1200億美元作用有多大?至少邊際上的利好會不斷減弱。若說基本因素改善中,企業對下半年前瞻偏好,但就算2021年估值也是高於過去20年的上限,僅次於科網泡沫高位,也相當程度已反映。大家只能看技術走勢見步行步,破位加碼,高升就分段獲利,勢頭不對就撤退。

茅台業績後反應 可說是牛信號
以圖論勢,滬深300指數跟納指有點相似。官媒以「牛市來臨」刺激,7月初直線上升,及後兩度回落均於4500點水平見支持,同時高位呈愈來愈低,但更可說是波幅不斷收窄,後市準備突破。昨日大升但仍未突破,若美股昨晚能走出方向,相信A股也能有較明確方向。

從茅台業績來看,純利增長13.3%符預期,但相對於今明兩年45倍及36倍市盈率,即使券商都唱好,目標價開始高於2000元人民幣,但又很難說現水平很吸引。股價反應是先升、後跌、再拉升。從另一角度看,高估值、低增長的茅台拒絕回落,要麼是市場流動性相當充裕,要麼是投資者對未來12個月基本因素很是樂觀。茅台業績後的反應,也可說是牛信號。

[張笑衝 還看金蕉]

張笑衝:美股倘走出方向 A股或突破
【專訊】恒指昨升110點,收報24,883點,成交金額1044億元。中港股市反彈,但成交金額偏少,投資者都觀望昨晚美國聯儲局議息會議。市場已反映了當局會發出更鴿派信號,主席鮑威爾要為市場帶來驚喜,門檻不低。昨日A股飈升,滬深兩市分別漲2%及3%,券商、家電、醫藥、疫苗、半導體等股份領漲大市,其後連白酒股亦由低位回升。全球股市在高位整固了一段時間,後市是升是跌相信很快有答案。

納指整個7月份走勢都很反覆,月初破頂升穿10,400點關口後,一口氣衝上11,000點之上,其後又急速回落至10,400點。當市場都看淡科技股時,納指又再上試11,000點但未能升破前高位。隨著中美關係惡化,納指回試10,300點水平,投資者觀望會否是雙頂破頸線回落,但之後又出現一個弱反彈。全月區間介乎10,300點至11,000點,現在看似高位整固多於受阻回落,而昨晚議息會議的市場反映,會相當關鍵。

納指似高位整固多於受阻回落
市場關注有幾方面,包括當局的前瞻性指引、資產購買規模和收益率曲線控制。當局一直維持通脹2%的加息門檻,市場預計通脹指標PCE最快9月會升至此水平,而通脹預期也持續走高,最新已達到1.66%回到疫情前水平,投資者關注會否修改前瞻指引,例如調高通脹目標水平。此外,當局6月份首度表明,未來的買債步伐是每月購買約800億美元美國國債和約400億美元按揭抵押證券,每月合共購買債券資產1200億美元。近期資產規模在高位徘徊,買入速度較此前放緩,市場關注會否因疫情而作出調整。至於收益率曲線控制,由於長債息近期回落幅度不小,市場不預計當局會有任何行動。

自從被美國總統特朗普不斷炮轟後,鮑威爾已基本上化身黃大仙──有求必應,多次以超預期的鴿派措施、言論去推高股市。特朗普支持度大幅落後,說不定當局昨晚會有一些令市場意外的利好出台。若美股受到刺激而走高甚至破頂,技術走勢呈整固後再上,則淡友被挾會引發一輪升浪。坦白說,當前投資者都不知應基於什麼因素預測後市。若說流動性可推動上揚,但聯儲局資產規模逾7萬億美元,每月1200億美元作用有多大?至少邊際上的利好會不斷減弱。若說基本因素改善中,企業對下半年前瞻偏好,但就算2021年估值也是高於過去20年的上限,僅次於科網泡沫高位,也相當程度已反映。大家只能看技術走勢見步行步,破位加碼,高升就分段獲利,勢頭不對就撤退。

茅台業績後反應 可說是牛信號
以圖論勢,滬深300指數跟納指有點相似。官媒以「牛市來臨」刺激,7月初直線上升,及後兩度回落均於4500點水平見支持,同時高位呈愈來愈低,但更可說是波幅不斷收窄,後市準備突破。昨日大升但仍未突破,若美股昨晚能走出方向,相信A股也能有較明確方向。

從茅台業績來看,純利增長13.3%符預期,但相對於今明兩年45倍及36倍市盈率,即使券商都唱好,目標價開始高於2000元人民幣,但又很難說現水平很吸引。股價反應是先升、後跌、再拉升。從另一角度看,高估值、低增長的茅台拒絕回落,要麼是市場流動性相當充裕,要麼是投資者對未來12個月基本因素很是樂觀。茅台業績後的反應,也可說是牛信號。

[張笑衝 還看金蕉]


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