師傅教路 - 黃瑋傑 2020年7月9日
《師傅教路－黃瑋傑》建滔集團和建滔積層板未來受５Ｇ需求帶動
《師傅教路－黃瑋傑》建滔集團和建滔積層板未來受５Ｇ需求帶動
《師傅教路》建滔集團（００１４８）和建滔積層板（０１８８８）發出盈警，昨日股價分
別下跌４﹒７％和７﹒７％。建滔集團預計截至２０２０年６月３１日止上半年度錄得的純利較
去年同期下降約２５％至３０％；建滔積層板則預計今年上半年度錄得的純利較去年同期下降約
３０％至３５％。
＊建滔集團和建滔積層板的營商環境有改善＊
建滔集團純利預計下降，主要由於按公平值計入損益之權益工具之公平值變動錄得未變現虧
損，其次為今年上半年受新冠病毒疫情影響，營商環境充滿挑戰。儘管如此，建滔集團的住宅物
業銷售較去年同期大幅上升，純利亦大幅上升。建滔積層板純利預計有所下降，主要由於按公平
值計入損益之權益工具之公平值變動錄得未變現虧損及債務工具之利息收入下跌所致，其次為今
年上半年受新冠病毒疫情影響，營商環境充滿挑戰。
不過，最近建滔集團和建滔積層板的營商環境已有改善。據報道，建滔積層板於６月１５日
發出漲價通知，表示從７月１日起對所有材料銷售價格進行調整，覆銅面板加價幅度為每張５元
人民幣及每卷１００元。
據了解，今次漲價一部分是受成本上漲帶動，另一部分是需求帶動。近期銅、樹脂和丙酮等
原材料價格不斷回升，導致覆銅面板成本上漲（銅箔、樹脂和玻璃纖維布分別佔覆銅面板製造總
成本的３９％、１８％和１８％，共佔比７５％）。
＊５Ｇ需求帶動車載汽車電子增長＊
需求方面，５Ｇ需求帶動覆銅面板產業量價齊升﹒覆銅面板是印刷線路板（ＰＣＢ）的基本
材料，而５Ｇ將帶來龐大的ＰＣＢ需求。據估計，５Ｇ宏基站總數量將約為４Ｇ的１至１﹒２倍
，達５００萬至６００萬個，而一個５Ｇ宏基站的印刷線路板（ＰＣＢ）的價值量是４Ｇ的兩倍
以上。另一個是來自汽車電子的需求，隨著國內汽車保有量不斷提升，車載汽車電子仍有很大增
長空間，預計２０２２年汽車電子市場規模將接近１萬億元人民幣。
另一個是汽車電子這塊，在２０１１－２０１８年中國汽車電子銷售額逐年上漲，增速呈波
動性變化。隨著國內汽車保有量的不斷提升，車載汽車電子的發展空間還有很大一片空間。預計
２０２２年汽車電子市場規模預計可達到９７８３億元，未來五年復合年增長率可以達到
１０﹒６％，高於全球汽車電子市場規模增速３﹒９％。對應的在２０１０年汽車電子佔整車物
料清單的約３０％左右，預計到２０３０年這一比例有望提升至５０％。
《輝立證券董事 黃瑋傑》（筆者沒有持有上述股票）
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