實體經濟大執笠
2020/07/09 08:39:07 網誌分類: 經濟
09 Jul
亞馬遜、蘋果和Netflix等科技巨股創新高，帶動週三美股在疫情同創新高的時候反覆造好，杜指收市升177點，報26067點，升幅0.7%；標普500指數升0.8%，收報3169點；納指升1
.2%，收報10492點。
德銀分析師 Jeriel Ong昨日表示蘋果雖然正面對多個風險，首先是高失業率將促使消費者減少支出，其次是出現第二波或更長時間新冠疫情的風險，以及蘋果 2020 年 iPhone 12 發布可能延遲。不過，他認為蘋果股價的積極因素可以超越風險因素，包括 iPhone、AirPods 和服務營收增長以及不斷成長的毛利率。
Jeriel Ong 稱，蘋果銷售可能呈 V 型回升，App Store 營收強勁增長，而且iPhone 12 未來銷售前景牢固。將蘋果的總體成長潛力和盈利能力與同業比較時，蘋果估值與過去相比雖然有所提高，但與同行相比還是公允的。蘋果憑藉穩定的毛利率和營業利潤率，以及穩健的資產負債表，與面臨的風險狀況相比，股價表現偏向優於大盤。所以將蘋果目標價上調20美元至400 美元，維持「買入」評級。蘋果股價381.37美元，市盈率29.9倍，一點也不便宜。
蘋果將於本月底公佈業績，Jeriel Ong上調蘋果 2020 財年營收增長 2%和上調每股盈利增長3%。受消息影響，蘋果昨日升2.3%，收報381.37 美元，市值升上16530億美元，係昨日表現最好的杜指成份股。
另外，亞馬遜和Netflix昨日分別升2.7%和2%，同創歷史新高，加上微軟亦升2.2%，推動標普500指數科技板塊升1.6%，亦創出歷史新高。
在美國科技巨頭創新高的同時，美國的疫情亦爆高，約翰霍普金斯大學公佈，美國週二新增新冠肺炎確診人數超過6萬人。正當市場正為染疫人數不斷創高將對經濟造成負面影響的同時，白宮高層由總統特朗普以降，卻不斷出口術淡化疫情對經濟的影響，白宮顧問庫德洛昨日接受CNBC訪問時說，沒有人可以否認確診個案在某些熱點大幅飆升，不過，也不能夠排除當中一些情況，美國的經濟模型在方面真的沒有任何經驗，因為大部分問題都病毒造成的。在過去幾個月，美國已創造了800萬職位，而每一項經濟數據都顯示美國正出現V型反彈。
調刺的是，就在庫德洛發話的同時，實體經濟慘事蜂湧而至，有203年歷史的高級服裝老店Brooks Brothers昨日申請破產。這家企業曾為美國40多任總統和無數的銀行家提供服飾，在北美有200間店鋪，在全球有500間，去年營收9.91億美元，受到疫情的衝擊，此前已決定關閉51家店舖。
擁有1478家門店的睡房浴室用品連鎖Bed Bath & Beyond昨日公佈業績，季度網上銷售大增近一倍，但整體銷售仍按年大跌49%，亦由於網上創售大增，但運輸及配套成本也大增，令到毛利率大跌8%。Bed Bath & Beyond宣佈在兩年內將永久關閉200家店。另外，由於加州及得州疫情出現大爆發，包括Levis、Macy和蘋果正考慮重新關閉店鋪。一些地方政府亦正收緊商業營業的限制以控制疫情的爆發。疫情再爆，經濟重啟步伐受阻，航空業不知何年何月才能回復正常，聯合航空昨日警告，可能要裁減36000名員工去渡過困境。
美國實體經濟大幅衰退，只能夠靠聯儲局天量放水，去支撐虛擬經濟。美國經濟虛擬化，財富進一步走入有錢人手中，的確係令人極頭痛的問題。
陸羽仁
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