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2020年8月4日 星期二

談國論企 - 黎偉成 2020年8月4日

談國論企 - 黎偉成 2020年8月4日


《談國論企-黎偉成》製造業進出口新單7月續急升

《談國論企-黎偉成》製造業進出口新單7月續急升

  《談國論企》中國製造業採購經理指數PMI的出口和進口新訂單於2020年7月大幅回

升,使新訂單、生產持續擴張,顯示復工復產復商復市之態明甚,料促穩企業、保就業和增收促

消費的政策,挺經濟基

本回復穩中有進發展。但新冠狀肺炎惡疫COVID-19使美、歐等地

經濟下行甚至有衰退的威脅,對中國製造業的出口有困,要強化內需穩經濟。

 
*生產續擴張仍憂美歐經濟不振*
 
  來自中國國家統計局的最新資料,中國製造業經理採購指數於2020年7月份達51﹒1

(見表),環比增長0﹒2個百分點,連同6月份50﹒9環比增0﹒3個百分點,乃二連升,

和僅次於3月的52而為2020年暫見之第二高的月份,而3月份有快速的反彈,不僅受惠於

精準有序復工復產,更因新冠狀肺炎惡疫爆發使2月份因全國多地封關底下使PMI跌至

35﹒7的基數較低所致。更重要的是,PMI僅於2月份明顯收縮後,最近5個月皆處輕微擴

張水平,不差矣。
  製造業的生產和經營有持續性,因(一)訂單有不斷的提升,特別是(I)出口新訂單,分

類指數於2020年7月份達48﹒4,距臨界點50相去僅1﹒6個百分點,因環比增長

5﹒8個百分點,連同6月份42﹒6環比升7﹒3個百分點和5月份升1﹒8個百分點,屬持

續大有改進之況。美國以至歐亞等各地疫情和經濟相當惡劣,中國的製造業所爭取到的出口新訂

單由收縮轉至十分接近擴張水平,乃難得的發展和表現。

  同樣重要的是(II)進口訂單於7月份達49﹒1,環比亦增2﹒1個百分點,距臨界點

只為0﹒7個旦分點,而同比則增1﹒7個百分點,與6月份環比及同比分別增2﹒3個百分點

和0﹒2個百分點,有持續好轉,和(III)在手訂單45﹒6,環比增0﹒8個百分點。

  此使(IV)製造業的整體訂單分類指數於2020年7月份達51﹒7,環比上升0﹒3

個百分點,6月51﹒4環比增0﹒5個百分點,整體訂單之擴張,不僅依靠內需,出口亦改善


  問題是世界各地疫情及經濟仍存巨困,故中國製造業的出口新訂單在未來一段時間仍不宜過

份樂觀,重要的是(i)美資的三大國際評級機構,有兩間調低對美國的主權和債務評級或展望

,反映出美國現下以至未來的經濟和債務償還能力作出強力的質疑,特朗普一意匆匆重啟社會經

濟和活動,使美國多個重災區州份的確診及死亡人數再爆升,對當地社會以至經濟造成十分嚴重

的負面威脅和壓力;(ii)歐洲的疫情及經濟亦未見好轉,使出口新訂單的前景所蒙陰影難以

消除矣。
  但訂單情況反覆改善,使(二)PMI的生產分類指數,仍然保持擴張態勢:於2020年

7月份達54環比增0﹒1個百分點,和6月份53﹒9環比增0﹒7個百分點,乃二連之升,

止住5及4月份月份環比分別跌0﹒5個百分點和0﹒4個百分點之二連跌,反映出製造業生產

反覆中的基調是不錯的;尤其是2020年7月份之數,較2019年同期的52﹒1高1﹒9

個百分點,便由是可見一斑矣。
 
*製造企業對前景保持審慎樂觀*
 
  須注意的問題,為(三)生產成本和銷售價格上行的壓力日增,因(1)主要原材料購進價

格分類指數期內的58﹒1環比增長1﹒3個百分點,而6及5月份的環比分別飆升5﹒2個百

分點和9﹒1個百分點,使(2)出廠價格分類指數於7月份達52﹒2的環比即使只是略升0

﹒2個百分點,未如6月份52﹒4環比升3﹒7個百分點和5月份48﹒7環比升6﹒5個百

分點漲幅之普,卻重返臨界點上方,反映出製造業出廠價受以原材料購進價壓力漸明顯。

  (四)製造業的生產經營活動預期指數,於2020年7月份達57﹒8,環比上升0﹒3

個百分點,而6月份57﹒5環比卻稍為回落0﹒4個百分點,和5月份達57﹒9環比回升3

﹒1個百分點比較,顯製造業企業對業務前景相對審慎樂觀,乃不錯的現象。

《資深財經評論員 黎偉成》(waishinglai210@yahoo﹒com﹒hk)

 
           中國製造業採購經理指數(PMI)

 
                   指數   月環比(個分點)

      --------------------------

       7月╱2020    51﹒1    +0﹒2

       6月╱2020    50﹒9    +0﹒3

       5月╱2020    50﹒6    -0﹒2

       4月╱2020    50﹒8    -1﹒2

       3月╱2020    52﹒0   +16﹒3

       2月╱2020    35﹒7   -14﹒3

       1月╱2020    50﹒0    -0﹒2

      12月╱2019    52﹒2     持平

      11月╱2019    52﹒2    +0﹒9

      10月╱2019    49﹒3    -0﹒5

       9月╱2019    49﹒8    +0﹒3

       8月╱2019    49﹒5    -0﹒2

       7月╱2019    49﹒3    +0﹒3

       6月╱2019    49﹒4     持平

       5月╱2019    49﹒4    -0﹒7

       4月╱2019    50﹒1    -0﹒4

       3月╱2019    50﹒5    +1﹒3

       2月╱2019    49﹒2    -0﹒3

      12月╱2017    51﹒6    -0﹒2

      12月╱2016    51﹒4    -0﹒2

      12月╱2015    49﹒7    +0﹒1

      12月╱2014    50﹒1    -0﹒2

      --------------------------

      資料來源:中國物流與採購聯合會(CELP)及國家統計局服務業調查中心

      資料整理:黎偉成 
  
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