【何車500】財險炒回歸A股 - 何車
近期回歸A股的民企大炒特炒，險是唯一尚未有A股掛牌的大型內險H股，回歸A股機會極大，最堪憧憬。
7月2日於6.39元薦買中國財險（2328），4日後升上7.89元，升幅23%。現價6.08元，較薦買前反跌5%，跑輸H指8個百分點，買貨良機。
1）
今年以來，財險大跌36%，大過母企人保（1139）的21%跌幅。與今年3月低位比較，財險只高出2%，少過人保的22%升幅。
2）近期回歸A股的民企大炒特炒。國企東風（489）上周一宣佈回歸A股，上周二即時彈升27%；國企中集車輛（1839）宣佈回歸A股，昨升11%，創歷史新高。其他國企央企若有同樣動作，料亦會炒一番。尋找可能回歸A股的H股，財路一條。大型內險股中，財險是唯一尚未有A股掛牌的H股，回歸A股機會極大，最堪憧憬。人保巳於2018年11月發行A股（滬601319）上市，發行價3.34元人幣，現價7.25元人幣，累計升幅117%，同期滬綜指升25%。
據了解，國企央企配股供股，作價不會低過NAV，以免國有資產流失。財險去年底每股NAV 7.64元人幣，以此價發行A股，作價將較H股高出近4成，高溢價對H股的刺激（包括心理刺激）必大。兩年前人保發行A股，當時對H股刺激作用有限，是因為以NAV為據的A股發行價，與H股相若，並非以高溢價發行，且當時回歸A股牽動的炒情，不若今日的興奮。
3）Capital Group 3月10日持財險H股6.176億股，7月26日增至6.218億股（9.01%）；Citygroup 5月22日持4.655億股，7月2日增至4.960億股（7.18%）。其他持逾5%的有摩通、貝萊德、T Rowe Price。彭博統計，持0.99%至10.83%的基金共13個，共佔56.88%。財險的基金股質地極重。
4）彭博綜合券商預測，財險今年PE僅5.5倍（往績5倍），較6年平均折讓4成；預測PB 0.66倍，較6年平均折讓5成半。國壽（2628）與平保（2318）今年股價平均跌幅14%，遠低於財險的36%，兩者今年平均預測PE 9.6倍，平均PB 1.4倍。
★財險現價6.08元，大偏低，追落後，炒回歸A股，目標價9元，潛在升幅48%。摩通睇10.6元，大摩睇12元。
同場加映：上海醫藥（2607）昨爆升18%，收16.28元，較前周三薦買前13.52元大升20%，勝H指24百分點。目標價重溫：17.25元。招商證券睇19.8元。
國藥控股（1099）昨只升3%，收19元，較上周二薦買前18.7元上升不足2%，大落後。目標價重溫：26元，水位較上藥大得多。Morningstar睇29.5元。
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