金融High Tea - 陸羽仁 2020年8月18日
金融High Tea——恒指換馬 等執平貨
恒指公司上周五宣佈執位，多隻新經濟股取代舊經濟股入局，各間公司昨日榮辱互見。在執位之前，美國總統特朗普接連出招，打擊中國科網企業，對好似盈富基金（2800）這類被動基金來說，好彩特朗普喺執位前發功，避免要大家捱貴價去買恒指新貴。
今次季檢出爐萬眾期待、同股不同權的阿里巴巴（9988）、小米（1810），以及同股同權的藥明生物（2269）順利「染藍」，美團（3690）就大熱倒灶，僅被納入國指。阿里巴巴好消息證實後跌1.6%，收報242.8元；小米集團（1810）上揚5.6%，收報16.2元，美團點評（3690）跌0.7%，收報218.2元，收市後公佈業績的藥明生物（2269）炒高4.7%，收報169元。
被動基金避過高追科企
本土地產股信和置業（083）、中國旺旺（151）及中國神華（1088）則被剔出恒指。
在正式執位前，恒指公司推出科技指數，由於當時中概股回流熱情未退，加上市場預期會有科技指數相關衍生工具上市，令到這個板塊火熱，當然若再加上新貴概念，好有可能未揭盅已經炒爆，到好消息成真，照單執藥的被動指數基金只能高價追貨。
不過喺換馬之前，特朗普對中國科企猛淋冷水，包括喺上周見記者時，有記者問他會否進一步制裁中國科企好似阿里巴巴，特朗普回應話不排除。雖然特朗普無主動提起阿里的公司名稱，但已令阿里股價開市逆跌，收報242.6元，下挫1.7%。阿里的網購生意主要在內地，但在海外就同美國的亞馬遜競爭。
既然特朗普可以打壓阿里雲，又可以針對騰訊（700）的微信同TikTok，點解不可以針對阿里呢？恒指由於增加新經濟股，未來對美國幹預中國企業的政治風險會更敏感，恒指公司今次無將美團納入，少納入一間大型科企，唔知係咪想睇定啲？
恒指貪新棄舊，被剔出局的信和、旺旺及神華，股價個別發展；信和跌3.7%，收報9.19元；旺旺跌3.2%，收報5.69元；只有神華逆市上升1.2%，收報13.02元，有好敲冷門者就問是否可以趁機低吸。
神華係內地煤企龍頭，地位基本上無可替代，由於煤炭被視為能源中最汙染的類別，令這個板塊估值低無可低，神華現價市盈率5.6倍，計入今年首季盈利倒退，市盈率仍不足7倍，以去年派息計有10.8厘。由於估值太低，市值跌至只有443億，貴為龍頭都無得留低，令整個煤炭行業被掃出局。由於市場對這類公司有既定意見，未來估值難以上調太多，只宜低位買來收息。
信和可等9元邊吸納
至於旺旺同信和，旺旺有中國內需概念，只是估值17.7倍，現價不算太抵買。
信和昨日應聲下挫3.8%，報9.19元。信和過去鮮有跌穿10元水平，但今年3月和5月兩浪試底，3月低位見8.03元。現價第三浪下跌，跌至9.19元，開始有點吸引。
不過，信和屬下有不少收租物業，無論係商場、寫字樓都受新冠肺炎影響，酒店更變成要輸血的資產，唯有住宅有剛性需求支持，相信有興趣執平股者不會好多，如果等到有機會試穿9元來入貨，就會更加穩陣。
恒指喺換馬首日先升後收窄，收報25347點，升164點；國企指數收報10385點，漲119點，成交1288億元。A股強勢，內地券商股跟其走勢，招商證券（6099）獲納入恒生綜合指數，將躋身「港股通」，飆13%，收報10.64元。
遭剔出國指的國藥（1099）、中信證券（6030）及比亞迪（1211）分別升1.9%、漲4.5%和走低1.8%。
國壽（2628）彈5.17%，收報20.15元，為最強勢藍籌股；平保（2318）升2.83%，收報85.45元。
吉利（175）中午公佈中期少賺43%，兼調低全年銷量目標6%，午後股價應聲向下，收市下插6.35%，收報15.64元，為最弱勢藍籌股。中概股回歸至中港股市步伐未停，港交所（388）漲2.2%，收報376.6元。
陸羽仁
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