中環晨星 - 甄榮 2021年7月26日
中環晨星——森松內地具領先地位
「港股壓力設備第一股」森松國際（2155）於香港IPO後，因高增長低估值引爆市場，成為今年以來港新股首日漲幅冠軍。作為行業細分領域排名第一的企業，森松國際擁有較強的技術實力，加上多個熱門下遊業務，在經歷上市以來的連番大漲之後，仍不失為優質的稀缺投資目標。
森松國際以傳承自日本森松工業的製造工藝，在中國廣闊的製造業市場大顯身手。經過多年深耕，該公司的產品已融入各大行業，在中國市場確立了領先地位。根據弗若斯特沙利文報告，按2019年的銷售收益計算，森松國際為中國最大非國有壓力設備製造商，以及綜合壓力設備解決方案供應商。
於往績紀錄上，森松國際取得了較高的業績增長速度，在2017至2020四個財年間，森松國際營業收入複合年增長率為23.8%，淨利潤複合年增長率高達168.1%，展現出強勁的盈利能力。
值得一提的是，森松國際來自製藥行業的收益不斷增長，2017至2020年的複合年增長率高達50.86%。在2020年，該公司來自製藥行業的收益為7.69億元，佔總收益的25.8%。事實上，製藥行業正是該公司非常看重的熱門業務。資料顯示，森松國際與全球前20名的製藥巨頭中的80%企業均有合作。
森松國際的產品應用範圍十分廣泛，除了製藥行業外，還覆蓋濕法治金（動力電池原料）、電子化學品等市場空間龐大，並處於高速增長之中的下遊業務。可以預見，上述行業將為森松國際貢獻可觀的業績增長來源。長遠來看，森松國際的持續增長具有較高的確定性，市場地位也難以撼動。目前公司股價短期波動，但其長期投資價值毋庸置疑，投資者正可佈局。
甄榮
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