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2021年12月15日 星期三

專家點評 - 陳樂怡 2021年12月15日

專家點評 - 陳樂怡 2021年12月15日


陳樂怡:內地經濟明年「穩」字當頭 陳樂怡


市場靜候環球央行議息會議結果,美國聯儲局主席鮑威爾早前轉軚,認為通脹不再是暫時性現象,其立場轉變令市場認為當局可能對通脹採取更積極行動,連同美國11月消費物價指數(CPI)及就業數據維持強勁,市場估計議息會議將宣布加快收水,調高每月減買債規

模,而近期孳息率曲線趨平亦不利風險資產。港股受制於外圍金融環境及中美角力,限制上升空間,恒生指數阻力於20天線(約24,242點)。

內地召開中央經濟工作會議,提出經濟發展面臨需求收縮、供給衝擊、預期轉弱三重壓力,並指跨周期及逆周期政策要有機結合。內地今年重心原本是放在跨周期,意外重提逆周期,反映經濟下行壓力不輕。明年經濟工作主調為「穩」字當頭,預計政策趨向積極「穩增長」。在貨幣政策層面,料會維持使用結構性工具,配合財政政策措施,預計將有新一輪降稅減費及刺激消費的措施,利好家電及汽車板塊。

房地產政策方面,會議提出要促進房地產業健康發展和良性循環,「房住不炒」的定調不變,但因城施策的彈性增加。另外,有報道引述監管部門及銀行消息,11月底銀行業金融機構房地產貸款按年增逾2,000億元人民幣(下同),其中個人住房貸款餘額按年增逾1,100億元,顯示房地產融資初步回暖。

儘管房地產調控最嚴厲時期或已過去,但內房債務危機複雜,投資者對內房板塊的信心需時重建。反而,家電板塊可作為內房市場回暖的間接受惠者,加上內地11月消費物價指數及工業生產者出廠價格指數(PPI)增速差距開始收窄,有助提升板塊利潤,建議關注龍頭股海爾智家(06690)

信達國際研究部助理經理 陳樂怡(作者為註冊持牌人士,其及其聯繫者並無擁有上述建議股份權益)

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