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2022年2月10日 星期四

談國論企 - 黎偉成 2022年2月10日

談國論企 - 黎偉成 2022年2月10日


《談國論企-黎偉成》服務業建築業上月擴張明顯放緩

《談國論企-黎偉成》服務業建築業上月擴張明顯放緩

  《談國論企》中國的非製造業商務活動於2022年1月份的擴張力度明顯放慢,特別是服

務業
,顯然受到若幹省市出現零星確診個案的影響,而建築業轉緩的速度亦不輕,引人關注的是兩大

行業投入

產品價格及銷售價格均回復較快的上升,對企業未來的發展會造成一定的壓力。惟相信

國民經濟在穩字當頭底下可保穩中有進成長的良性態勢。

 
*服務業受惠技術金融投資等業消費稍差*
 
  來自中國國家統計局所發布的最新資料,非製造業商務活動指數於2022年1月份僅達

51﹒1,較對上一個月大幅回落1﹒6個百分點,遠高於2021年12月52﹒7環比回升

0﹒4個百分點的幅度,而去年11月份52﹒3回落0﹒1個百分點、10月份52﹒4跌

0﹒8個百分點呈二連跌,9月份環比大幅提升7﹒2個百分點至53﹒2則因8月份受到氣候

變化影響而急挫7﹒3個百分點至45﹒2收縮之所致。

  非製造業的商務活動反覆放慢,乃因兩大主要行業受到頗不少困擾,特別是(甲)服務業,

商務活動指數於2022年1月份環比大幅回落1﹒7個百分點,並跌至十分接近臨界點50的

50﹒3低度擴張水平,而2021年12月則達52和環比上升0﹒9個百分點,可見行業的

情況明顯走弱。國家統計局對服務業最新發展之語,為:「從行業情況看,航空運輸、電信廣播

電視及衛星傳輸服務、互聯網軟件及信息技術服務、貨幣金融服務、保險等業,處於55或以上

的較高景氣區;鐵路運輸、道路運輸、住宿、資本市場服務、房地產及居民服務等行業低於臨界

點」。要解讀的有幾個重點:(I)所列的多個有擴張的行業,皆處僅處於「55或以上較高景

氣區」,較2021年12月份的「60或以上高位景氣區間」,有明顯的倒退,因(i)「

55」比「60」低整整5個百分點,而(ii)所形容的

「較高景氣區」,當然不及「高位景氣區域」,即:「降了級別」。

  具體一點評釋,處擴張行業中(I)是月列於首位者,為航空運輸,而對上一個月的

2021年12月份亦然,相信是屬於與航空有關的物流。

  至於(II)電信擴播及衛星傳輸服務,互聯網軟件及信息技術服務等行業,更是長期快速

擴張的行業,當然受惠於5G拉動的通信需求保持快速成長,更重要的是工商各業和居民所需的

各種各樣智能服務需求更為強烈,前景廣闊、良佳。

  和(III)服務行業中之貨幣金融服務及保險業,亦處於較高景氣區繼續擴張,惟對上一

個月的資本市場服務、其他金融等則不在此列,仍可以在一定程度反映居民對與金融有關的投資

,興趣和行動有較大程度的改善。相信這與國民經濟使居民就業和收入持續穩增有關,亦得到滬

、深股市反覆向好的支持。
  但商務活動有收縮的行業,為:鐵路運輸、道路運輸、住宿、資本市場服務、房地產及居民

服務等,看來會是受到新冠肺疫COVID-19在境內若幹地方出現有限確診,使居民外出消

費、購物有所減少,而所造成負面影響和壓力。

  引人以憂者,為服務業中的(一)產銷價格中之(1)投入產品價格分類指數於是月份達

51﹒8,環比回升2﹒2個百分點,使(2)銷售價格分類指數升2﹒9個百分點為50﹒5

。投入產品格價使銷售價雙雙回升至擴張水平,有礙服務業的競爭力。

  (二)新訂單,分類指數於2022年1月份大幅回落1﹒4個日分點至46﹒8,加速收

縮。
  至於(三)服務業商務活動預期指數,在2022年1月份為56﹒7,環比跌0﹒2個百

分點,亦是不大理想的預示。
 
*建築業價升商情稍緩續仍俏看前景*
 
  再看(乙)建築業,表現有所回落:商務活動指數於2022年1月份達55﹒4,較對上

一個月亦大幅回落0﹒9個百分點,而2021年12月份56﹒3環比更下跌2﹒8個百分點

。同樣使人感到高度關注的,是(A)價格全面回升:投入產品價格分類指數回升5﹒5個百分

點,並升幅53﹒6的擴張水平;銷售價格分類指數環比升2﹒8個百分點處53﹒8。

  (B)新訂單分類指數於是月份達53﹒3環比下3﹒3個百分點。(C)從業人員分類指

數於49﹒2,環比跌2﹒6個百分點,更下調至臨界點以下的收縮水平。

  但(D)業務活動預期指數於2022年1月份達64﹒4環比回升4﹒5個百分點,是為

有相當不俗的啟示性。《資深財經評論員 黎偉成》(waishinglai210@

yahoo﹒com﹒hk)
 
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