拉闊投資 - 曾廣標 2022年2月25日
拉闊投資｜登輝績佳料續派高息 - 曾廣標
2022年02月25日
變種新冠病毒令疫情陰雲不散，宅家時代的生活模式繼續成為主流，有利於產銷家居用品的公司拓展業務。以研發及產銷電熱式家電的登輝控股(1692) 繼續加強研發及開始推出自我品牌的產品，加上一向願意派發高息，是弱市中收集的良佳對象。
登輝二十多年前由陳主席夫婦創立，以研發及產銷各式蒸氣熨斗為主，近年加入研發及產銷中高端家用飲食電器，客戶主要以德國名牌電器商為主，2019年集團上市後業績持續向好， 由於屬於輕資產淨現金公司，集團持續以高股息回饋股東。
去年上半年，集團營業額由2.33億元增加至3億元，盈利由3480萬元增加至3917萬元，折合每股0.1091元，股息則由0.089元增加至0.098元，派息比率高達九成。保守估計，下半年盈利可維持一成增長，預期末期股息由0.144元增至0.15元以上，全年派息合共約0.25元，近日股價回落至2元，單是末期息已達七厘半，全年息率更超過12厘。
去年是登輝進一步打穩基礎的一年，雖然遇上原材料價格上升，人民幣匯率向上，以及貨運出現擁擠，但集團接單情況理想，使業績維持穩定增長。
多功能煮食產品獲近百專利
集團近年主攻咖啡機，烹調攪拌機和電蒸鍋等中高端煮食用產品，逾九成輸往歐洲。疫情使大量消費者養成留在家的習慣，他們更加着重提高飲食質素，對優質咖啡機和煮食用電器的需求持續增加。登輝致力研發多功能煮食產品，已取得近百項專利，主要合作夥伴是德國的著名電熱品牌。
登輝的研發團隊去年成功推出自我品牌的咖啡機，準備今年在內地大灣區推廣，開拓內需市場，可望為集團帶來新的收益，由於歐洲品牌並沒有進入中國市場，因而會構成競爭。登輝的科研成績獲各方肯定，內地的子公司屬於高新科技僅需繳15%稅率。
為了方便研發及創新，集團去年以4000餘萬元購入在葵涌區近九千多呎工廠物業，成為在港的新總部和研發中心，每年也可省回大約100萬元租金。
集團的廠房位於廣東惠州，一直以合理價格向大股東租賃。該處佔地大，今後仍有很大的擴展空間，租貸廠房的安排可以令公司保留更多現金在手及維持高息政策，可趁弱市吸納。
曾廣標
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