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2022年3月1日 星期二

書健弘觀 - 楊書健 2022年3月1日

書健弘觀 - 楊書健 2022年3月1日


【書健弘觀】楊書健:「虎進金來」原來不太吉利

書健弘觀

日期:2022-03-01
更新時間:16:13:46
過農曆年之前,我曾在不同場合之中,半開玩笑地說「虎進金來」這句食字不太吉利:老虎進來了,就算身上真的帶著黃金,也要火中取粟的身手才能在老虎身上摘金。豈料二月份還未完結,就爆出了

核大國進攻四千萬人口的烏克蘭。不過,事前預測可以取態悲觀,以瞭解「期望最佳,準備最壞」的最壞情況到底有多壞。但是事情發生了,就只有沉著面對。

歐洲戰爭對我們當然會有影響。尤其經歷了這兩年的移民潮,更多香港人都有親戚朋友在歐洲。就算人身安全無礙,打仗必然會改變物流鏈,影響本來已經是得之不易的經濟復元。不幸持有和俄羅斯相關股票,如持有俄國油公司股票的英國石油,股價亦會隨之下跌。

另外,俄羅斯是產油大國,制裁亦會令油價供應進一步受壓,令通脹升溫。與之同時,美國聯儲局為了應對可能出現的巿場波動,未必會立即加息,因此巿場亦降低了對美國三月加息預期。因此,我們可能又回到了高通脹、低利率的狀況,彷彿回到2021年中的狀況。

當然,最保守的投資者也許會斬手指唔賭,改持現金算了。放棄例如三倍納斯達克 TQQQ 等超高 BETA 的持倉,我完全明白。但是有些朋友選擇增加現金到八九成,則連巴菲特亦發聲,說這是最笨的做法。

首先,假如戰爭能在幾天乃至幾週解決,股票固然會迎來一次反彈。但如果世界真的不幸捲進了持久戰,各國將只能提高工業生產能力。戰場就有如黑洞,不單是軍工品,就連食物、醫療、以及各項相關物資都會無限需求。

因此,每次戰爭都會釀成通脹,而在全國動員之下,政府不會有時間精力去處理通脹。所以持有現金只怕比和平時候損失購買力得更快。黃金也許都有抗通脹的能力,但只怕在超過通脹的狀況之下,黃金也追不上後方生產基地的價值。

所以現階段做一次近藤麻理恵式的清倉行動,將高風險持倉沽掉,把現金提高到兩成,其實已經可以了。

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