【何車評股】何車：永達汽車，日資大行睇得極高
何車股評
日期：2022-03-29
更新時間：09:16:41
去年國內新能源汽車銷售達352.1萬輛，按年大增1.6倍，今年首兩個月，按年增幅亦高達1.5倍，預料全年將有強勁增長，令汽車經銷公司盈利繼續上升。永達汽車（3669，市值163
億元）52周高低17.14元／6.51元，現價8.31元，最值得留意。
1）永達去年中由17元以上向下大跌，公司回購，去年9月回購價11.16元，公司主席亦以11.91元增持。
✏️ PE 4.2倍
2）2021財年（12月年結），永達營收779億元人幣，升14%；純利24.8億元人幣，大增53％。公司在國內經銷寶馬、奔馳、保時捷、奧迪、富豪、通用等，去年盈利勁增，來自新車銷量上升、毛利率增高、售後服務收入上升等、二手車業務快速發展等。往績計，PE 5.3倍，以除末期息（0.479元人幣，0.59港元）理論價計，PE僅4.9倍。
3）2022年，永達盈利增長估計部分來自新能源汽車的強勁銷售。彭博綜合券商平均賺28.78億元人幣，增長16%，預測PE 降至4.6倍，以除末期息理論價計，PE更只有4.2倍。過去6年，平均PE 9.5倍。
永達是第三大的汽車經銷股，「阿一」中升（881，市值1,311億元）今年預測PE 10.5倍，「阿二」英東汽車（1268，市值358億元）24倍，「阿四」和諧汽車（3836，市值58億元）5.8倍。永達PE較同業亦折讓太大。
✏️ 同業PB高達7.2倍
4）永達今年預測PB 0.86倍，過去6年平均1.41倍。中升為2.36倍，東英高達7.2倍，和諧0.56倍。
✏️ 高息8.3厘
5）永達例牌只派末期息，2021財年派0.479元人幣，增37％，股息率7.2厘。2022財年料增15％至0.55元人幣，高息8.3厘。過去6年，平均4.1厘。中升今年預測股息率1.9厘，英東2.2厘，和諧5.4厘。
🎯🎯🎯 永達現價8.31元，目標由10.5元調高至11.5元，潛在升幅40%。瑞穗（上周）睇20.5元，大和（前周）睇22元。
🌓 閱文博收回一半失地 🌗
◀️同場加映▶️ 閱文集團（772，市值327億元）上周二晚派成績表，翌日最高35.95元，昨收32.05元，高位回落11%，較績前31.25元只微高2.6%，有得諗。
2021財年（12月年結），閱文扭轉2020財年大蝕45.39億元人幣局面，賺18.49億元人幣，創歷來最佳紀錄，計落PE 14.2倍、PB 1.55倍，估值已不再離譜。
閱文現價32.05元，較去年歷史高價94.8元大跌66％，今年以來大跌35%。年初至今，最高55元，最低23.65元，博收回一半失地，目標39.3元，潛在升幅23%。廣發（上周）睇59.85元，瑞信（上周）睇45元。
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