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2022年3月29日 星期二

天下第一倉 - 高山行 2022年3月29日

天下第一倉 - 高山行 2022年3月29日


【天下第一倉】高山行:今年大翻身!
天下第一倉
日期:2022-03-29

更新時間:09:14:28
原材料股起動,點少得過化工股?三江化工(02198.HK)因應當區煤供應問題而令業績受創,但一切已反映淨盡,加上產能今年大增,過往豪邁派息率亦深得民心,短期已屬超佳撈底機會,捉得正

一定好鮮甜!

2198主業於國內生產及銷售化學品,包括環氧乙烷、丙烯、乙二醇、表面活性劑等,2016年開始扭虧為盈,跟住年年大賺,2020年便大賺11億人民幣(下同,增105%, 末期息30港仙。去年業績下滑,上半年營業額47.77億元,按年升26.4%。惟純利3.28億元,跌12.3%;每股盈利27.85分派,仍派中期息12.5港仙。

業績前已發盈警去年全年純利減不多於70%,主因原料成本增加,源於當地機關於第3季度實施能源雙控,導致煤炭價格上升,令要原料之一甲醇價格上漲;動力成本上升等,盈警已令股價跌個夠,甚至有凸,業績揭盅後自可消除疑慮回抽!

未來只會有好冇壞,蓋集團正建設兩項新的生產設施,年產量100萬噸的第6期環氧乙烷╱乙二醇生產設施,作為中遊產能擴充;另年產量125萬公噸的石腦油╱乙烷╱丙烷制乙烯╱丙烯生產設施,作為上遊產能擴充。目前第六期環氧乙烷╱乙二醇生產設施的建設於今年第一季投入商業運營,令本華東地區環氧乙烷╱乙二醇市場份額翻倍,並令全年收益大增超過50%,再加上煤供應漸復正常,產品成本增幅亦可轉嫁到買家上,足令今年業績表現煥然一身。

價格參考方面, 於2019去年7月開始,大股東管、韓家族在1.5港元水平已開始不斷增持,至今持股已增至近45%,而股價則在去年初抽升到最高4.54港元,現價只1.82港元,係咪超佳上車機會?何況董事局已大換班,由兩個家族都有關係的資深成員韓建紅擔任新主席兼執行董事,對經營作風帶來新面貌,有利重討合理身價,每股NAV 4.72港元更是大後盾,往績派息又豪,股價大翻身又有幾難?

高山行
天下第一倉 - 高山行 舊文
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