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2022年4月6日 星期三

笑到最後 - 高明 2022年4月6日

笑到最後 - 高明 2022年4月6日


笑到最後|Costco霸權解密(高明)
笑到最後|Costco霸權解密(高明)


另一令到Costco特別平嘅原因就係,平均每個倉嘅庫存只有4,000種不同產品。

如果大家去過外國旅行入過Costco(COST)(唔使太遠,台灣都有Costco好市多),就會發覺只係一間裕記+佳寶+街坊士多

嘅超巨大版,入邊可以話係一個貨倉,同時亦都叫天不認叫地不聞,你想搵某樣嘢,搵個人問,係冇嘅。但係呢隻股票過去一年升接近六成,同期Tesla(TSLA)升65%,蘋果(AAPL)升41.7%,一間裕記竟然有科技股級數嘅升幅,究竟呢個世界上邊度先係神奇嘅地方,有時睇股價就略知一二。

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炒股票最緊要睇個名,全名係Costco Wholesale Corp,個名已經話俾你知做批發,所以你上網搜尋呢間公司睇相嘅時候,見到內櫳同貨倉冇分別,就會明白佢預顧客係大規模買,而唔係去超市買幾件嗰隻。

住喺香港好難明呢種消費模式,畢竟現時買一個冇房新盤單位,隨時要600萬港元,一入門口已經上床,買八罐汽水返屋企已經嫌阻埞,邊有可能批發咁買24罐一板。呢種消費模式嘅轉變,除咗最近好興嘅移民直接住北美之外,另一個途徑,就係睇荷里活片去理解。

成本低+會員費
隨著科技嘅進步,實體超市可能係現存最有趣嘅業務模式,既然買咁大批,網購又咁方便,超過一定購物數量免運費,點解實體超市依然生存到?呢個問題係一個超越Costco股票本身嘅問題。事實上,現有嘅實體超市股票仍然眾多,間唔中都會見到一兩隻爆升。經歷咁多年嘅阿馬遜(AMZN)狂潮,仍然生存到嘅超市股,肯定有不可告人嘅商業秘密。

返去上邊嘅Costco,頭先已經講咗,成本低就係佢成功嘅來源之一,用肉眼可見嘅就係冇裝修、冇職員,成功降低成本。

但係呢啲嘢裕記都識,真正來源係會員制,分別收60美元或者120美元不等,爭在要唔要回贈。

雖然只佔總收入嘅2%多啲,但係就佔盈利嘅超過一半,基本上會員收費對於會員形成咗一種內循環關係,透過收取會員費去令到加價壓力冇咁大,因為平,又會有更多人入會。

另一令到Costco特別平嘅原因就係,平均每個倉嘅庫存只有4,000種不同產品,相對其他超市有超過30,000種, Walmart(WMT)SuperCenters有142,000種,Costco係特別少選擇,即係每樣都買大批貨,然後賺規模效應。

另一個比較成功嘅策略就係Costco嘅員工人工係特別高,平均高過Target(TGT)同埋沃爾瑪時薪2美元至到4美元,管理層話用嚟抵銷離職以及培訓成本,對員工好,亦有效防止員工偷嘢。當然除此之外仲有其他醫療保險、股份購買計劃等等去保留員工。你亦都好容易搵到台灣嘅一啲報道去讚好市多係筍工。

再放大少少睇,唔係淨係Costco,現有嘅超市仍然生存到,其中一個原因就係超市只係一個散貨場,基本上係賣緊自家品牌,好似香港見到嘅「百X牌」一樣,Costco都有自己嘅Kirkland牌,即係邊間公司啲貨好賣,就自己開一條line去賣,垂直一條龍去對抗阿馬遜網購。

畢菲特收購Mrs B嘅內布拉斯加傢俬賣場,因為佢欣賞Miss B嘅經營理念,Miss B講過,佢啲賣場開喺好偏僻嘅地方,但係只要夠平,啲人山長水遠都會去幫襯。Costco又係另一個例子。

高明
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IG:https://www.instagram.com/koming.usstocks/
作者簡介︰賺錢係目標,炒股係手段,專欄記載由手段到目標嘅過程。

本欄逢周三刊出
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