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2022年4月7日 星期四

天后煉金術 - 古天后 2022年4月7日

天后煉金術 - 古天后 2022年4月7日


天後煉金術│碧服為內地物管股首選之一(古天後)

天後煉金術│碧服為內地物管股首選之一(古天後)



碧服堅持原有發展戰略,維持2025年千億人民幣營收目標不變。

碧桂園服務(6098)公布去年純利按年減少23.5%至267.97億元(人民幣.下同),每股盈利1.22元,末期股息按年減少59

%至10.12分。期內,總營收按年升13%至5,230.64億元。核心淨利潤按年減近17%至約269.32億元。截至年底,集團淨借貸比率45.4%,按年改善10.2個百分點。雖然業績公布後,不少大行下調其目標價,但評級則維持正面,並表示碧服為物管股首選之一。

碧服堅持原有發展戰略,維持2025年千億人民幣營收目標不變,略調整業務分拆至基礎物業500億人民幣、社區增值服務300億人民幣、城市服務150億人民幣、商業營運100億人民幣。2022年公司將賬款回收工作提升至重要高度、配合相關流程指導和嚴格考核指標,同時積極推動被收併購公司的經營整合,以優化資產負債表。

目標博見5字頭
受到併購拖累,公司的應收賬款大增197.1%,故公司今年放緩收購步伐,強調要控制收賬款。在完成一些大宗交易後,碧桂園服務通過併購進行的擴張將在2022年放緩,不過其項目管線充足,將支持市場分析對其在2021至2024年間管建築面積30%的複合年增長率預測。

雖然中國房地產行業仍然疲軟,增加了中期向非業主提供的增值服務和城市服務的不確定性,不過鑑於碧服的領先地位和執行記錄,碧桂園服務仍然是中國物管中首選股之一。建議於36至38元收集,博升穿40元企穩,重上45至50元。

古天後
筆者為證監會持牌人,未持有上述股份財務權益。

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本欄逢周四刊出
天后煉金術 - 古天后 舊文
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