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2022年5月16日 星期一

專家點評 - 周樂樂 2022年5月16日

專家點評 - 周樂樂 2022年5月16日


周樂樂:國內加力維穩 關注高景氣增長板塊 周樂樂



過去一周,滬深兩市主要指數均上漲,其中,科創50、創業板指、深圳成指漲幅超過3%。申萬一級行業中,27個行業漲、4個行業下跌,其中,最強的前五行業是汽車、電力設備、電子、環保和建築裝飾,最弱前五是銀行、煤炭、石油石化、農林牧漁和家用電

器。數據上看,市場整體超跌反彈,資金重新回流高景氣及成長邏輯確定性強的行業,如光伏、新能源汽車行業、電氣設備等,而早前逆市強勢的高股息低估值傳統行業出現轉弱,如銀行、石油等。

市場消息來看,美國4月CPI同比上漲了8.3%,超過市場預期的8.1%,雖然環比3月下降,但通脹回落速度依舊緩慢,市場對美國高通脹憂慮再度加劇,對短期流動性緊縮依舊擔憂,風險偏好繼續走低。同時,多位美聯儲官員釋放鷹派信號,要求加快加息以抑制通脹水平,在4月通脹漲幅超過預期後,亞特蘭大美聯儲官員發布可能討論加息100個基點與回收1-2萬億美元流動性的的言論,這些鷹派信息使得市場預期較悲觀。再加上近期因穩定幣UST關聯LUNA幣崩盤導致虛擬幣市場出現暴跌,再度打擊了市場信心。另外,美國一方面向烏克蘭提供了400億美元援助,甚至超過了總統拜登的預期,另一方面通過了向烏克蘭提供武器的租借法案,增加了俄烏衝突的不確定性。海外市場仍是需要謹慎。

國內方面,目前國內物價整體保持平穩,4月份CPI同比上漲2.1%,仍明顯低於其他主要經濟體。在社融方面4月新增社融總量大幅下行,側面反映出4月因受疫情短期擾動使得實體經濟融資需求不足,但隨著疫情逐步控制,以及預期國內將推行更加積極的財政與貨幣政策,國內經濟會逐步迎來修復。目前國內在疫情防控形勢方面持續穩中向好,近期上海疫情逐步得到控制,目前提出的目標是5月中旬實現社會面清零,這大大提振了市場對長三角地區的經濟恢復的信心。同時,國內繼續延續穩增長的政策,近期國內各部門開始為了迎接二十大會議召開,陸續發布穩市場與穩經濟的指導意見。5月以來,國家發改委、財政部、商務部、中國人民銀行等多部門密集宣布相關政策,形成以減稅、退稅、降費等相關穩增長政策,各地也陸續發放消費券刺激消費,涵蓋家電、購車、餐飲、零售等來提振消費恢復信心,預計市場有望逐步企穩。另外,近期國內證監會官員在央視3分鐘的談話提及市場過度反應與利空消息影響可控,幷積極推出穩市場的政策,監管部門偏正面的言論也有利於市場走穩。

綜合來看,國外持續高通脹風險,市場對美聯儲加息預期升溫憂慮,俄烏衝突不確定性等等因素使得國外市場環境繼續承壓,國內經濟方面雖短期面臨一定的增長壓力,但國內維穩決心較為明確,疫情也逐步受到控制,有利於抵銷部分利空因素衝擊,穩定市場對人民幣資產的信心。總體看來,目前市場政策底已現,市場底需要等待消極情緒充分釋放。中長期來看,市場的機會已經大於風險,港股與A股優質企業具有較高的中長期投資價值。配置上,重點關注國家政策糾偏受益且有中長期增長邏輯的板塊看,如:新能源、電動汽車產業鏈、文化娛樂、醫療服務等,同時,政策扶持力度將增加的疫情受損行業有望估值修復,如:品牌消費、先進製造等。

勝利證券副首席運營官 周樂樂
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