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2022年5月20日 星期五

投資專欄 - 梁鈞宇 2022年5月20日

投資專欄 - 梁鈞宇 2022年5月20日


日圓還會跌嗎?
日圓還會跌嗎?


除人民幣,港人最關心的外匯,應是英鎊及日圓無疑,尤其是後者,近日跌至20年低位,雖然現時難到日本旅行,但不少朋友已開始兌入日圓以作「不時之需」。

一國的外匯貶值,最簡單的理解是需求下降,故須減價。當前日本經貿增長似有若無,相對通脹升溫並可能大幅加息的美

國而言,投資者棄日圓買美元的策略正常不過。

撇除息差走勢,長遠看日本的前景亦非常一般。首先,日本有相當嚴峻的人口結構問題。早前Elon Musk便曾在Twitter留言指日本遲早會消失,這是因為日本出生人口比死亡人數低,即整體人口十多年間不斷收縮。

此外,日本企業文化太過因循於論資排輩,亦不鼓勵女性就業,再加上人口老化,令整體競爭力裹足不前。

還有一點,日本政府多年來向國民大量舉債,以政府支出填補不足的內部消費,儘管不太涉及外幣債 ,但在人口問題下,融資能力會不斷下跌。因此,若沒有根本改革,日本經濟前景難樂觀,日圓亦然。

作者為中原證券及資產管理執行董事、證監會持牌人,並未持有上述證券

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