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2022年5月20日 星期五

何車評股 - 何車 2022年5月20日

何車評股 - 何車 2022年5月20日


【何車股評】何車:中外運揸13個月,收20%息

何車股評
日期:2022-05-20
更新時間:09:11:00

中國外運(598,H股市值50億元,A+H總市值283億元)大平賣,股息高,「財息兼收」可期。

1)2021財年(12月年結),中外運營收1,243億元人幣,增47%;純利37

.13億元人幣(EPS 0.50元人幣),升35%。

PE 3.2倍
2022財年首季,營收296.4億元人幣,按年增3%;純利9.82億元人幣(EPS 0.133元),增18%。預測全年賺42億元人幣(EPS 0.565元人幣),升13%。末期息0.2213港元(不派中期),現價2.33元,6月初除息後理論價2.11元,預測PE僅3.2倍;過去6年,PE均值5.5倍。

2)以除息後理論價計,中外運今年預測PB低至0.37倍;過去6年,PB均值0.61元。

3)PE、PB偏低之外,中外運股息亦非常吸引。2021財年派0.2213港元,2022財年預測增13%至0.25港元。以除息後理論價計,預測高息10.7厘。過去6年,平均周息4.8厘,現時高出6厘。

假設6月初前上車,持有13個月,收2021及2022兩個財年末期息約0.47元,已相等於股價20%。

大股東「不甘」股價低沉
4)中外運大股東可能「不甘」股價低沉,最近通過在明年1月27日前,以溢價不逾50%,回購2,464萬股-4,928萬股A股,即回購價不超過6.06元人幣(昨日收市3.82元人幣),對A股可起支持作用,亦有利H股。H股昨日較A股折讓47%。公司昨晚公布,昨日回購269.47萬股A股,回購價約3.78元人幣。

中外運無論歸類為物流股或航運相關股,都是大超值,現價2.33元,目標3.9元,潛在升幅67%。中金(本月初)睇3.5元。大和(上月尾)睇4.15元。

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