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2022年5月20日 星期五

缸邊麗評 - 熊麗萍 2022年5月20日

缸邊麗評 - 熊麗萍 2022年5月20日


《缸邊麗評-熊麗萍》未懼美股重創,港股已見防禦力

《缸邊麗評-熊麗萍》未懼美股重創,港股已見防禦力

  《缸邊麗評》美股近日反覆下挫,港股雖亦受影響,但並不完全跟隨美股跌幅。港股較美股

提前一年作調整,現水平要套現,高估值的美股成為套現對象的機會實應大於港股。

 
  全球疫情大爆發,

道指曾跌至18213水平,恒指則低見21139。但美股其後兩年延

續升勢,道指急升一倍;反觀恒指由低位上升至31183水平,升幅為47%,於去年2月開

始逐步回落,主要因為內地對互聯網平台企業繼續整頓,加上美國對中概股退市的要求,恒指過

去一年已調整四成以上,而科技指數更回落逾六成,估值上早已變得吸引;但市場一直欠缺利好

因素支持,加上政策陰影未有完全消除,港股估值雖吸引,但走勢卻不斷尋底。美股則依然受惠

於美元強勢及資金流入,高估值的美股續受支撐。

 
*內地寬鬆貨幣政策,港股估值吸引*
 
  美股當前的情況卻面對高通脹的風險,美國利率進入上升周期。美國聯邦基金利率於過去兩

年維持0﹒25%低水平,目前的加息伴隨收水,若今次逐步加息令經濟增長放緩,聯儲局未能

拿捏加息步伐與通脹及經濟的轉變,滯脹及高估值已足以加深美股下挫風險(道指及納指由高位

至今只分別下跌16%及28%)。
 
  除了收水之外,虛擬貨幣巿場大跌(比特幣由高峰接近60000美元腰斬至30000美

元),而Luna上周更跌至接近零),虛擬貨幣急瀉亦蒸發巿場資金,其他投資巿場亦受連鎖

影響,投資者
在流動性高及價格仍在高位的市場套現。
 
  筆者並非否定美股大跌而港股可免疫,但不會跟足美股跌幅;反而內地股市表現、疫情、港

元及人民幣匯價表現對港股的影響不能忽視。長線資金會流向那個市場?內地寬鬆貨幣政策及估

值吸引,令港股及內地股市對美股下挫的反應應較具防禦能力。

《駿達資產管理 投資策略總監 熊麗萍》
 
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