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2022年5月25日 星期三

真知灼見 - 溫灼培 2022年5月25日

真知灼見 - 溫灼培 2022年5月25日


《真知灼見-溫灼培》從5月PMI看最新歐美經濟

《真知灼見-溫灼培》從5月PMI看最新歐美經濟

  《真知灼見》同屬歐洲,倘以綜合採購經理指數,這個具備啟示經濟前景的數字作為衡量,

歐元區5月份經濟表現就明顯較英國優勝。這進一步引證出,在是次加息周期跑於人前的英國,

經歷了4次加息,把

其息率推至1厘後,其經濟已見明顯放慢。不過慶幸是英經濟暫只是放慢尚

未出現收縮。英國5月綜合採購經理指數公布為51﹒8指數點,仍處50點盛衰分界線之上,

但較4月份數字57﹒6就明顯回落,並跌返去年2月低位。相反,歐元區5月份綜合採購經理

指數則為54﹒9指數點,與前值55﹒8雖有所回落,但幅度輕微。最後,從英國情況不禁令

人質疑歐央行就是面對高通脹環境,其有否能力加息。不要忘記,歐洲現今的經濟狀況相對英國

穩,很大程度上是因為歐洲現時息率仍處-0﹒5%的極低位置。但一旦加息,歐洲經濟能否承

受這實在令人質疑。
 
  反觀美國,其5月份綜合採購經理指數亦回落至53﹒8指數點,4月為56﹒0,其跌幅

也相當顯著,但與50點的盛衰分界線仍有距離。當然,這只反映美國累積加息至0﹒75%情

況,假使6月及7月再分別加多半厘,美國經濟能否繼續保持增長,這就難說。

 
  轉看美國樓市。美國4月份新屋銷售按月急挫16﹒6%,是連續第4個月下跌,並且跌至

兩年低位。銷售跌相信很大原因是與樓價以及按揭息率高企有關。現時在美國平均

(median)一間新樓的樓價為450600美元一間,按年上升19﹒6%。至於根據房

地美(Freddie Mac)數字顯示,截止5月19日,美國平均30年定息按揭息率為

5﹒25%,是自2011年2月,即11年來最高水平。可想像,假使聯儲局進一步加息使按

揭息率隨之上升,高企的美國樓價下跌的機會將相當大。而倘樓價下跌,也會帶來財富收縮效應

拖累美國經濟。
 
*沙特阿美警告全球油供應緊縮是在所難免*
 
  最後看一則很有意思的油價消息。沙特阿拉伯國家石油公司沙特阿美行政總裁納賽爾

(Amin Nasser)在瑞士Davos舉辦的全球經濟論壇中指,全球正面對石油供應

緊縮情況。至於出現這情況主要是在全球環保壓力下,迫使各國相繼定出減炭排放及停產汽油車

目標,令油商不願作出長遠投資。一點必須明白,從勘探到開採油田需大量投資,假如油商沒有

信心油價可長遠保持高企,他們是絕不會投資。如此情況日子一長,全球油供應緊縮問題將愈變

得嚴重。沙特阿美警告,現今全球石油的額外產能只有2%。假若疫後全球旅遊業重啟,石油緊

縮情況將變得更嚴重,而俄烏事件正顯露出有關情況的嚴重性。

 
  自油價升越百元美元以來,歐美政府就不斷呼籲油組國家增產石油以紓緩油價上升壓力。但

當明白為何產油國背後不能增產原因,就明白不論歐美政府如何要求也是白費力氣。

《恒生銀行首席市場策略員 溫灼培》(筆者電郵:enroll@

hangseng﹒com)
 
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