【何車股評】何車：中煉化高息12厘
何車股評
日期：2022-07-19
更新時間：09:08:43
中石化煉化（2386，H股市值50億元，H +內資總市值151億元）2013年5月上市，IPO價10.5元，現價3.42元，潛水近7成，潛得太深，買之哉。
富達基金增持
1）全球第4大基
金富達基金，今年4月29日增持中煉化8.62球（4.06元），5月4日增持6.13球（4.12元），本月8日增持0.77球（3.64元），最新持股量9.05％，成為中煉化H股最大持有人。3次增持均價4.17元，較現價高出21%。
2）2021財年（12月年結），中煉化營收578億元人幣，升10%；純利21.3億元人幣（EPS 0.48元人幣），跌11%，業績倒退只是因為政府補貼由3.4億元人幣跌至0.44億元人幣
2022財年，彭博綜合券商預測，中煉化盈利28.4億元人幣（EPS 0.63元人幣），大增33％，預測PE 4.7倍，較6年平均12.6倍折讓逾6成。
3）中煉化今年預測PB 0.43倍，較6年平均0.78倍折讓4成半。
現金＝公司市值3倍
4）去年底，中煉化手上淨現金188億元人幣＋應收母企中石化集團205億元人幣＝393億元人幣，相等於公司H +內資總市值3倍。錢多而估值低，是私有化誘因。
5）2021財年每股派息0.313元人幣，2022財年預測派0.35元人幣，高息近12厘，較過去6年平均高出6厘。
中煉化現價3.42元，目標重溫：5.4元，潛在升幅58%。瑞信（6月尾）睇3.7元，摩通（6月初）睇4.8元。
聯想博反彈
同場加映
全球個人電腦龍頭、市佔率24％的聯想集團（992，市值865億元），2022財年（3月年結）營收5,622億元，增18%；純利92.5億元（EPS 1.37元），大升72％，現價7.18元，往績PE僅5.2倍。
聯想近期股價偏軟，是因為市場擔心個人電腦今年銷情難寄厚望。但現時估值已低，大行平均預測聯想PE仍在6倍以下，較過去6年平均12.3倍折讓一半。3月中以來，聯想共有5次下試7元邊邊即告回升。現價博反彈，以3月下旬高位9.05元為目標，潛在升幅27%。星展（6月尾）睇13元，中信證券（6月初）睇14元。
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