網頁

建議加入我們的Facebook, 如果遇到特別情況,我們可以有一個平台通知大家。
文章漏咗/建議:按此通知

2022年8月1日 星期一

真知灼見 - 溫灼培 2022年8月1日



真知灼見 - 溫灼培 2022年8月1日


《真知灼見-溫灼培》美國加息周期快結束,意味美元將由強轉弱?

《真知灼見-溫灼培》美國加息周期快結束,意味美元將由強轉弱?

  《真知灼見》上周有兩個來自美國的消息相信大家也會感到特別關注。首先是於聯儲局的議

息會上,主席鮑威爾提出「放慢加息節奏」建議。其次,美國公布第二季GDP,繼第一季收縮

1﹒6%後,再跌0﹒9%。出現這兩事項後,隨即增強市場對聯儲局加息周期快見頂的想法。

市場有這想法也相當合理,美國經濟既然已轉弱,聯儲局又意向要放慢加息步伐,這明顯就是意

味美國加息周期快見頂的先兆。但問題是,如美國加息周期真快要見頂,這會否把整個現今強美

元的勢頭扭轉過來?
 
*美國情況雖差,但歐洲情況更爛*
 
  首先要表明,筆者沒有改變對強美元的看法。一點必須理解,美匯指數中歐元佔了58%,

所以美元往後是強是弱基本上只是相對於歐元而言。美國情況雖不好,但歐洲情況更糟。眾所周

知歐洲在能源上是嚴重依賴俄羅斯,但經濟上仍是刻意要與俄羅斯切割。歐洲明明缺乏能源,現

在還擔心如何過今個冬季,上周歐盟竟然還宣布要延長對俄羅斯的制裁到明年1月底。歐洲這樣

的行徑似乎是把要自己推向衰退。不排除愈近冬季歐洲經濟陷入衰退的機會將大增。試問,在缺

乏能源下歐洲的工業將如何能發展?
  歐洲除了能源問題還有債務危機問題。意大利的債務問題嚴重是人所共知,而過去在意大利

總理德拉吉的努力及威望下,贏得了國際債權人對意大利的信任,使意大利的債務問題暫被壓了

下來。但面對這嚴峻情況,由於意大利各政黨仍不肯團結,使德拉吉感失望並於7月底宣布辭職

。市場擔心德拉吉的離去將會再引爆意大利這「債務危機」計時炸彈。當明白這一切,就明白美

國情況雖不好,但由於歐洲更爛,這解釋筆者看好美元的原因。

 
*美國通脹雖見頂,但未必容易回落*
 
  最後,於上周四議息會,鮑威爾同時表明,打壓通脹是其首任,通脹不降他是不會停止收緊

貨幣政策。所以要實現放慢加息節奏的大前提,是未來通脹要回落。但聯儲局對通脹預期又會否

是另一次錯判?美國6月通脹就算見頂,但始終高企9﹒1%並非把息率調高至3厘水平便可壓

止。當然,理解到了9月份聯儲局抽走的量寬資金額度將由現時每月475億提升到950億美

元,這同會對通脹帶來打擊作用。就讓我們看吧!下周三(10日)美國將公布7月通脹值得留

意。假如日後美國通脹依然高企,也不能排除聯儲局日後有繼續加息可能。

  綜合上述分析,對於美元近期下跌,筆者只會視作調整,而非轉勢。料美匯指數於104╱

105指數點之間可找到龐大支持,並於數月內重上108甚至更高。

《恒生銀行首席市場策略員 溫灼培》(筆者電郵:enroll@

hangseng﹒com)
 
*《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章,相關內容屬作者個人意見,並不代表《經濟通》立

場,《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

【讀者專享早鳥優惠】火速訂購etnet 28周年呈獻《線條下的香港.沈平鋼筆畫作》! ► 立即行動

真知灼見 - 溫灼培 舊文
本文作轉載及備份之用 來源 source: http://www.etnet.com.hk