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2022年8月22日 星期一

融天納地 - 溫天納 2022年8月22日

融天納地 - 溫天納 2022年8月22日


《融天納地-溫天納》年底前內地經濟發展戰略

《融天納地-溫天納》年底前內地經濟發展戰略

  《融天納地》展望年底前經濟將延續復甦,但在疫情反復、地產預期較弱及消費信心不足影

響下,經濟復甦仍面臨挑戰。具體而言,後續基建仍需專項債的支撐,出口及製造業短期仍有表

現,但在海外衰退預期逐步呈

現下,後續較大機會轉弱,目前內地居民收入持續回落及信心不足

,消費增長速度存在阻力。此外,內地地產價格上升預期較弱,居民對預售房持觀望態度,地產

投資增長速度仍將維持低位,在保交樓政策下,需留意地產銷售數據。PPI同比延續下跌,

CPI在豬價帶動下或短暫升穿3%。貨幣政策維持穩中偏鬆,總量及結構持續優化及調整,以

作支撐。
 
  內地近期出口、基建仍為經濟的主要支撐,不能否認,地產投資呈現回落,消費表現疲軟,

內地經濟的確有所放慢。目前,海外需求仍呈現短線韌性,在內地製造業成本優勢進一步突顯下

,出口持續超預期,但中線海外衰退隱憂不能忽略。

 

  針對基建作為支撐經濟的要項,若資金及項目能到位,實質項目持續落地,基建將能持續發

揮穩經濟主的作用。目前,內地製造業仍能保持一定的韌性,高新技術行業維持高位,但海外衰

退風險增加,最終會影響出口。此外,去年的高出口基數對製造業增長速度或有影響。從趨勢觀

察,地產投資水平存在挑戰,因不同的內外原因,房地產銷售有所回落,拿地及新開工面積仍然

維持低位。不過,政府已成立紓困基金,另外在人行超預期減息下,未來五年期LPR應延續下

降,對未來地產銷售將有提振,需持續留意地產銷售情況。目前疫情反復,汽車銷售放慢,消費

存在挑戰。與此同時,內地居民收入回落,消費信心尚未完全恢復,消費復甦將較弱。

 
  整體而言,雖然短期經濟存在挑戰,但復甦方向不變。在內地核酸檢測常態化下,疫情雖反

復,但不會再像上半年般大規模爆發,此外地產銷售在紓困基金及減息的支撐下,流動性及業績

或將有所改善,持續支撐內地經濟發展。《資深投資銀行家、中國人民大學講座教授 溫天納》

 
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