小心「沃爾克時刻」重現
2022/08/18 06:45:09 網誌分類: 經濟
18 Aug
聯儲局昨日發佈的最近一次議息會議記錄顯示，聯儲局官員一致認為「幾乎沒有證據」表明美國通脹壓力正在減弱，且需要相當長的時間才能解決問題。所以利率必須達到「足夠限制性」的水平，並維持
一段時間，才能夠控制通脹。會議記錄公佈後，美國6年期至30年期國債債息全線上升，令高增長型科技股受壓，美股結束六連升。
週三杜指收市跌171點，收33980點，跌幅0.5%；標普500指數跌0.7%，收報4274點；納指跌1.3%，收報12938點。
美股幾近全線下跌，標普500指數11個板塊，只有能源板塊升0.8%，原因係上週的美國原油庫存下降了710萬桶，遠高過市場預期的減少27.5萬桶，美國期油回升2.3%至88.46美元/桶。表現最弱的是通訊板塊，跌1.9%，科技板塊跌0.7%。
聯儲局7月貨幣政策會議紀要公佈後，最能反映聯儲局加息的2年期國債債息大幅上升13個基點至3.29厘，較10年期債息2.902厘高出38.8個基點，顯示經濟衰退的風險有擴大的趨勢。可能是聯儲局官員有見及此，會議記錄中顯示有多位與會官員表示擔心貨幣政策過度緊縮，未來某個時候會放緩加息步伐。
對於聯儲局未來的貨幣政策動向，著名經濟學家亨利考夫曼（Henry Kaufman）昨日表示，聯儲需要加強其對抗高通脹的決心。他認為前聯儲局主席沃爾克（Paul Volcker）在1970和1980年代積極加息，而鮑威爾的加息行動落後於沃爾克。考夫曼指出，沃爾克領導下的貨幣政策領先於曲線，扭轉了市場預期。而鮑威爾此前一直堅稱美國高通脹是暫時性的，直到去年才修改了對通脹的看法，警告物價有可能保持「持續高位」。但是，從鮑威爾發出警告到聯邦公開市場委員會在3月份開始加息，之間間隔了太久。結論是：鮑威爾的預測是正確的，但他的不作為，是錯誤的。
考夫曼表示正等鮑威爾採取大膽行動，然而「大膽」亦意味著他必須衝擊市場。當年沃爾克為了對抗惡性通脹，一連加息20厘，將通脹率從兩位數拉下來，但代價是美國經在兩年內兩次陷入衰退。
CMC Markets UK首席市場分析師Michael Hewson表示：「研判聯儲局9月會議政策動向的最重要時點是在下星期，因為傑克遜霍爾聯儲局年會舉行。」他相信聯儲局主席鮑威爾會提供市場當局未來的貨幣政策動向，而鮑威爾會盡量「撲滅」市場對聯儲局貨幣政策立場會由「鷹轉鴿」的預期。市場目前有很多聲音認為聯儲局很快會放慢加息，甚至會在明年初減息挺經濟。要留意的是，如果當年被稱為「沃爾克時刻」現在重演，對全球經濟，特別是新興市場經濟，都會造成極大的負面衝擊。
據美國證監會的資料顯示，大淡友Micheal Burry旗下的資產管理機構Scion Asset Management在第二季度沽清了包括Booking、Google的母公司Alphabe和Facebook母公司Meta Platforms在內的所有美股，只留下了一檔私人監獄運營商GEO。Burry在社交媒體表示，納指目前較低點上漲了23%，這是熊市的反彈。他指出，1929-1932年和2000-2002年的26次熊市反彈中，股市的平均漲幅為23%。所以，他趁反彈清倉。
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