美股週記│美股不是怕通脹，是怕加息（莫家強）
美股週記│美股不是怕通脹，是怕加息（莫家強）
就算再加多兩厘息，通脹問題，也是不會就此解決的。
根本，美股就不是怕通脹，是怕加息。
事實上，美國說通脹問題嚴重，是有點無病呻吟。首先，美元強，其他貨幣弱，受通脹的影響，已經較小。再者，歐洲都
要靠入口天然氣來發電，美國，今年上半年，成為了全球最大液化天然氣出口國，賣氣賺大錢，論情況的嚴重性，遠不及歐洲。
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但最大的問題，也不在於此。
為何美股會大跌？因為下星期議息會議，有機會單次加息一厘嗎？
講中一半吧。另一半是，大家都知道，就算加一厘息，通脹問題都不會能夠解決。然後，聯儲局仍會繼續加息。
加息不能解決通脹
不過，就算再加多兩厘息，通脹問題，也是不會就此解決的。原因很簡單，這次通脹的成因，並非由於經濟活動過熱所致，而是能源價格上升，以及俄羅斯的問題。
加息，能令能源價格下跌嗎？又能令俄羅斯對歐洲穩定供氣嗎？都不是這回事。
況且，如果加息有用，都加了這麼多次息，通脹早就應該放緩。
美股市跌，與其說是因為通脹，倒不如說是聯儲局的政策失誤。若然聯儲局仍執意繼續加息，美股要再跌，絕不出奇。
相反，聯儲局若能減慢加息步伐，美股將可強勢上升。
通脹又好，加息又好，最受打擊的，會是中小企業。大企業呢？一般現金流較充裕，又能將成本增加壓轉嫁給消費者，受到的打擊，相對較少。這也解釋到，為何多隻科巨企，於過去一年，業績都沒有明顯走樣。
不過，下年開始，加息對股市的影響，將會減退。
之前，有大行估計，息率會加到4厘以上。但現在，已經相距不遠。再者，加息的效果，大約要9個月才能浮現。下年開始，預計經濟數據，將會很差。到時，經濟政策就有機會逆轉，有利股市上升。不過，說這些，仍言之尚早。短線股市的走勢，仍會受加息影響，難以持續向上。
莫家強
本欄逢周五刊出
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