大茶飯│待中海油停回購後出手（青冰）
大茶飯│待中海油停回購後出手（青冰）
不少投資者對中海油都有頗大戒心，因為公司被美國制裁喎，油期高企又被視為純粹短暫利好。
中海油（883）在本周啟動11年來首次回購，周二斥資1.5億元回購1,493萬股，周三稍為收韁，只買了275萬股。年頭發表的今
年經營策略，當時話全年派息率不少於40%，全年股息金額不低於0.7元，上市廿周年會派特別息，並且適時進行回購，特別息4月宣派，中期息已經派咗七毫子，如今全部承諾都提前完成了。
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雖然一早打曬開口牌，但不少投資者對中海油都有頗大戒心，公司被美國制裁喎，油期高企純粹短暫利好，去到年尾實跌返落嚟啦，今年4月A股都成功上市，完成任務後再無憧憬呀。雖然油價從高位回落三成，紐約期油近日跌穿90美元，在八字頭徘徊，這個數字有如近日美國的CPI，的確是從高位回落，但仍然係好高。
末期派高息冇難度
跟中石化（386）不同，高油價或會令煉油業務虧損，盈利條數拉上補下，未必咁容易預計得到，但在中海油身上，高油價就只會是利好，而且預測盈利亦是相對簡單。早在中海油發盈喜前，青冰撰文寫過，預計至少有700億元人仔盈利，這並不需要複雜的模型去估算，首季賺343億元，紐約期油日均油價是95美元，次季是108.5美元，次季明顯較首季高14%，次季盈利比首季高一成是合理預測，最終次季盈利有375億元，較首季多9%，的確相距不遠。
第三季仲有半個月就完，現時日均油價是93.5美元，相信最終數字會在90美元附近，由此可以推算，第三季盈利應比首季略低，但不會相差太遠。換言之首三季的盈利已足夠破千億元，如油價在第四季可在70至90美元企穩，相信全年有1,200億元盈利應沒問題，每股盈利將有3.1元人仔，所以末期息仍有莫大機會可維持派七毫子，加上中海油過往十幾年來，從未試過末期息比中期息少，相信管理層在派中期息時已留有一手，再派七毫子應沒難度。
計完一大輪，都總要找一個相對較佳的入市位，近日公司開始回購，但股價升至10蚊樓上就買少啲，可見管理層會在10蚊樓下大手回購，但留意返現時中海油有在A股上市，需要公佈季績，按以往同業中石油（857）及中石化的習慣，都會是在10月最後一個星期公佈，所以估計今年中海油應會在10月24日至28日公佈，由於公佈季績前一個月會暫停回購，相信中海油今輪回購會在下星期五後停手，有心入市的戰友可待停回購後再出手吧。
青冰
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本欄逢周五刊出
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