雷雨 - 首鋼資源豆腐價錢｜股海風雲
Previous Next 港股低位震盪，上周恒指假前插至16906點，假後報復式反彈至18164點，波幅1258點，之後守穩10天線，但受制20天線阻力，MACD初現熊牛，假設底部初現及再經確認，短期反彈阻力位19023點，越此才有
望挑戰0.618倍反彈目標20331點。以此為據，低吸候升。
煤炭板塊過去一季平均跑贏大市，龍頭中國神華（1088）期間曾升25%，「老二」兗礦能源（1171）更大漲86%；以全季計算，分別累升4%及28%。以煤市供求及價格評估，第四季煤炭股可更上一層樓。行小路，市值僅119億元的首鋼資源（639），從估值角度衡量，屬「燒鵝味道、豆腐價錢」，現價相對煤炭同業非常吸引，風險低而預期回報較高。
先看基本條件，首鋼資源現價市盈率4.7倍、市帳率0.69倍、股息率16.9厘，相對神華的7.4倍、1.01倍、13.1厘，兗礦的6.8倍、1.68倍、8.5厘，首鋼資源估值超低無可置疑。再看今年中期業績，首鋼資源毫不遜色，按年多賺1.4倍，雖不及兗礦的1.9倍增幅，卻遠勝神華的60%，但股價表現完全脫節，今年迄今還挫9.9%，比對兗礦大升1.2倍及神華也升29%，大幅落後。
盈利展望方面，以內地煤價下半年繼續上漲勢頭而論，煤炭股再創佳績可期。首鋼資源全年盈利料增26%至32億元，每股盈利0.633元，現價預測市盈率僅3.8倍，較過去五年平均市盈率8.5倍，折讓55%；以此為長線目標，股價可升至5.38元，存在倍升潛力。再比對兗礦預測市盈率4.6倍及神華6.2倍，首鋼資源的確價廉物美。
首鋼資源另有三點值得參考：一是北水增持，由今年6月底持好倉1.648億股（佔發行股數3.25%），增至目前1.925億股（佔3.8%）；二是券商唱好，大摩及華泰證券同給予目標價3.6元；三是副董事總經理陳兆強最近以市場每股均價2.51至2.514元增持70萬股。
短期反彈目標3.24元
從股價走勢分析，首鋼資源過去4個月連續出現4支大陰燭，由6月高位3.86元，累跌42%至9月低位2.24元，差點觸及上次2.2倍大升浪0.618倍支持位2.22元。以現價已反彈逾7%推算，築底完成後可上試黃金比例反彈區，即介乎2.86至3.24元範圍，升幅可高達三成半。
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