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2022年10月7日 星期五

談國論企 - 黎偉成 2022年10月7日

談國論企 - 黎偉成 2022年10月7日


《談國論企-黎偉成》製造業少賺而增投顯俏看前景

《談國論企-黎偉成》製造業少賺而增投顯俏看前景

  《談國論企》中國的全國固定資產投資(不含農戶),於2022年1-8月份的名義增長

幅度,由1-7月份的明顯放緩轉輕微擴大增速,未為全國規模以上工業企業整體利潤總額於1

-8月份與1-7月

份同比皆輕微下跌的影響,特別是製造業的固投更維持於10%的雙位數增

長,表現遠較預期理想。國家大力推動投資帶消費增就業等作為擴大有效需求的政策和措施,有

助抵銷出口訂單縮減之壓,是為製造業企業基本俏看業務業績前景之因。

 
*專用通用設備電器機械等設備製造業固投快增*

 
  來自中國海關總署所發布的最新資料,全國固定資產投資(不含農戶)(簡稱「固投」.下

同),於2022年1-8月份的名義同比增長達5﹒8%,比1-7月份的5﹒7%升幅多增

0﹒1個百分點,不僅初步止住年內下行趨勢,相比於2021年同期所升7﹒7%少升2個百

分點,有相當不錯的啟示:(甲)在疫情衝擊不輕底下,製造業難得保持較強力固投。新冠肺疫

疫情在2022年的嚴重程度雖不及上年惡劣,但從2月份開始散發多發,至今尚未有明確止住

的態勢;與2021年由2及3月肆虐,到4月份開始受控和復工復產而6月份基本恢復比較,

足顯今年疫情漫長和對經濟社會的負面影響比上年更甚。

  另一個不可忽視的問題,為(乙)美國、歐洲等地的經濟近期漸步衰退和需求不振劣境,使

中國的製造業於2022年下半年出現不斷萎縮趨向,而全國規模以上工業企業於2022年1

-8月份整體利潤總額與1-7月份的同比皆出現輕微下跌,故製造業企業的固投仍然能夠保持

較快速的增長,是十分難能可貴的現象。
  再集中看製造業的固投情況,於2022年1-8月份的同比增長10%,即使較2021

年同期的14﹒8%升幅少增4﹒8個百分點,但這在境內境疫情散發多發凡多個月和出口新訂

單收縮的雙重夾擊底下,算是很良好的表現,特別是(一)高增值和高技術的製造行業,固投相

當積極,特別是國家力促的裝備製造業如(1)通用設備製造業,於2022年1-8月份的固

投同比增長16﹒9%,較2021年前8個月的13﹒9%升幅多增整整3個百分點,而該行

業期內的實現利潤總額同比卻減少10﹒3%;(2)專用設備製造業2022年1-8月份的

固投同比增長15%,較上年同期多增5﹒7個百分點,期內實現利潤總額同比則下跌1﹒8%

。此兩大行業是在少賺情況下增投。
  而(3)電氣機械及器材製造業固投期內大增38﹒4%,比上年的升幅多增11﹒7個百

分點,當然與此一行業的實現利潤同比增加20﹒9%有重要關係。

  三大設備製造業積極作出固投,乃因資本密集或高技術的產品外銷,於2022年前8個月

仍保持穩定較快的增長態勢,如機電產品的出口,於1-8月份累計達8﹒75萬億元同比增長

9﹒8%,於整體進出口額度佔比56﹒5%。

  餘者為(4)計算機、通信及其他電子設備製造業,於2022年1-8月增加固投

18﹒7%、(5)汽車製造業增12﹒9%、(6)鐵路船舶航空航天和其他相關製造業由跌

轉升9﹒5%等,都屬俏看前景的良性情況。
 
*農副食品加工食品製造業紡織品;固投亦積極*

 
  同樣重要的,有(二)與居民生活有密切關係的民生行業,固投亦相對積極,如農副食品加

工業的固投,於(i)2022年1-8月份累計之數同比增加15﹒8%,即使造低於上年同

期所增的30﹒6%,但這是在期內實現利潤減少7﹒9%情況底下的增投。(ii)食品製造

業增投17%比上年同期多增7﹒6個百分點。(iii)紡織品製造業增投7﹒6%,而期內

少賺14﹒1%。(iv)醫藥製造業增投17﹒9%。

  (三)原料及金屬加工製造業的固投,亦同樣積極,如化學原材料及化學製品製造業增投

17﹒9%、金屬製品業增12﹒7%、有色金屬冶煉及壓延加工業增16﹒9%等,在現下的

內外經濟環境中肯定是十分理想的投資表現。
  由是可見,國務院近期積極主動連續多番出台的提振經濟社會政策和相關措施,到點和倒位

的同時,更使包括製造業在內的各行各業對業務業績前景較快出現信心。

《資深財經評論員 黎偉成》(waishinglai210@yahoo﹒com﹒hk)

 
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