2022風雲過 1月例牌買點貨
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俄烏戰爭或令各國權力天秤逐步失衡。(資料圖片)
2022年絕對是值得謹記的一年，對未來國際局勢的變化，絕對是舉足輕重。今年眾因素之首，筆者揀選俄烏戰爭，無論如何美其名，侵略就是侵略。雖則戰爭並非新鮮，但點都估唔到作為世界第
二大軍事體系，俄羅斯竟然是如此不濟，過去軍事力量的互相猜疑演變成的投鼠忌器，日後將會變成國際話語權的再洗牌，權力天秤逐步失衡，是禍是福難料。
戰爭另一啟示，是過去幾十年建立的全球供應鏈，也是不堪一擊，俄烏戰爭後，能源和食品價格一路狂飆，再玩一轉過山車，直接導致連續十多年QE(量化寬鬆)都做不到的高通脹年代，可見世界經濟縱經歷了多次風浪，建立出來的體系仍是脆弱不堪。
如戰爭一樣，新冠肺炎疫情的清零再180度反轉，所造成的困擾和驚嚇，一樣是始料不及。內地作為世界工廠，吸取了今次教訓，資金和企業家未來也必須要審評生產分散的可靠性，而非單一考慮生產成本，這將造成中國工業重啟的障礙。
可斷言是明年開始，全球債市「負利率」即將終結。因為連日本這個幾乎集中所有剩餘零收益率債券的國家，已宣告負利率已死。日本央行明年將目標利率從目前的負0.1厘，上調至零以上的大門打開，預示了對沖基金明年要遊走於各地市場舞高弄低之餘，成敗的關鍵就取決於誰能拿到「平錢」。
其次，明年的主題是衰退。首先是衰退周期內，大宗商品的表現將邊際回落。從加息尾聲到衰退，黃金理應逐步走強，然而金價在1,820美元之上處處見阻力，反而美股繼續強勢，其一可能是市場對衰退後知後覺，或是黑暗前的煙花，又可能是資金口裡說衰退，手卻是密密買貨。所以如同今年美國加息一樣，衰退唱得愈烈，股市反為有得升。
接著一星期料港股會開門紅，中國減息預期增加之下，開局如果央行說三道四，市場都會被理解為放水前奏。既然年底前恒生指數保持到韌性，就提高2023年第一個星期恒指目標，至重上20,400點的250天移動平均線水平。
專家搜羅 - 羅尚沛 舊文
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