施永青 am730C觀點 - 施永青 2023年1月13日
美國經濟勢將陷入衰退
美國經濟勢將陷入衰退
美國經濟勢將陷入衰退
美國通脹有開始回落的苗頭，由高峯期的9.1%，回落到最新的6.5%。聯儲局本應乘勝追擊，繼續維持加息的力度，先把通脹控制住，然後才回頭去挽救經濟，以免美國的經濟陷入衰退。
然而，聯儲局並沒有這樣做。口頭上聯儲局雖然繼續把遏抑通脹視作自己的重點工作；但在實際行動上，卻將加息的幅度從3/4厘下降到1/2厘。這予市場一個印象，美息快將見頂。美匯指數隨即回落，商品價隨著反彈。
這種發展，其實對遏抑通脹不太有利；那聯儲局為何要這麼快就透露美國息口快將見頂的消息呢？從好處去想，聯儲局有信心通脹已經可控，即使放慢加息的步伐，美國的通脹亦不愁會死灰復燃。不過，若然從壞處去想，有可能是聯儲局已感覺到，經濟衰退已迫在眉睫，非盡早發放利息快將見頂的訊息，讓商界可以早點鬆口氣。
聯儲局為遏抑通脹，把目標利率訂在5.25%；但這樣高的利息水平，很多企業是很難長期捱得下去的。因為美國經濟好的時候，亦不外增長3%一年，他們是承擔不起5.25%利息成本的。他們可能會覺得，與其這麼辛苦冒風險去做生意，不如把錢存在銀行收息算了。
這種發展對美國的經濟發展不利，所以聯儲局需要發放利息快將見頂的消息，讓商界知道高息環境只是暫時的，商界只需要撐一撐，聯儲局遲些是會掉頭減息的。
有些人可能會覺得，美國的經濟狀況不差。第三季的GDP增長，經修訂後為3.2%，比大部分發達國家都要好。如果看失業率，就更加神奇，低到只有3.2%，接近全民就業。
很可惜，美國的低失業率並非經濟增長強勁所帶動的；而是因為勞動人口萎縮而造成的。
美國戰後嬰兒潮出生的那批勞動人口，正逐步開始退休。以致加入勞動市場的人口追不上退出的人口。加上美國排外情緒嚴重，難民進入美國的難度大增。令勞動力失去了一種重要的補充。結果很多企業在盈利不高的情況下，仍支付大量薪金。聯儲局若是不設法在利息方面減少企業的負擔，很多企業都會捱不下去。
在勞力市場供應不足的情況下，美國政府還千方百計地要製造業搬回美國，這足以令勞動力不足的問題進一步惡化。此外，美國又限制美國企業採用中國出產的零部件，改為盡量自己生產。這勢將加重企業的負擔，並令美國的產品在國際市場上失去競爭力。
更要命的是美國政府與美國民間都欠債纍纍，聯儲局加息加到這麼高，勢大大增加他們的財政負擔，導致美國政府與人民都不得不減少正常的開支，更無能力作太多的新投資。這叫美國的經濟怎可能好起來？
施永青 am730C觀點 舊文
本文作轉載及備份之用 來源 source: http://www.am730.com.hk