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2023年2月21日 星期二

師傅教路 - 黃瑋傑 2023年2月21日

師傅教路 - 黃瑋傑 2023年2月21日


《師傅教路-黃瑋傑》房市復甦專項債料創新高,潤泥業績可望改善

《師傅教路-黃瑋傑》房市復甦專項債料創新高,潤泥業績可望改善

  《師傅教路》國內一二線城市房地產市場呈現復甦態勢,加上預期今年內地地方專項債發行

額度將創新高,為基建及房地產市場提供支持,帶動水泥股股價上升。其中,華潤水泥



(01313)升幅超過7%,同時成交顯著增加至接近2000萬股。華潤水泥早前曾發出盈

警,預期截至2022年12月31日止年度股東應佔盈利將較2021年度減少約74%至

78%,主要原因為:(1)於2022年集團水泥產品單位銷售成本較2021年上升;

(2)於2022年集團產品銷售量較2021年下降;及(3)集團於2022年業務運營區

域內的水泥及熟料平均銷售價格較2021年下降。

 
*項目投資加快水泥價有望回升,錯峰生產實施力道將加大*

 
  受疫情及房企債務問題影響,去年水泥價格表現持續低迷,但最近已見到起色。中國水泥協

會及數字水泥網的數據顯示,2月13日至19日當周,全國水泥價格指數報每噸424元人民

幣,按周上升1﹒35%,是年內首現回升。隨著天氣好轉,下遊需求逐步恢復,推動庫存下降

。目前,上海、天津、河北、江蘇、四川、山東、廣東、福建、寧夏等省份已發布了2023年

重點項目投資計劃清單,各地項目投資將加快,有望推動水泥價格繼續回升。

  供應方面,今年錯峰生產作為水泥行業供給側改革的核心舉措,預計實施力道有望進一步加

大。多省發布今年錯峰停窯計劃顯示,停窯時間有不同程度延長。同時,在政策趨嚴約束下,水

泥熟料置換專案亦將進一步減少。
 
*煤價已見回落料今年穩步下降,建議4﹒55元買入潤泥*

 
  另一方面,煤炭價格已有一定幅度回落,目前澳洲煤炭價格已由去年10月最高每噸450

美元下降至250美元,中國秦皇島煤價亦由去年最高每噸1600元人民幣降至目前約

1100元人民幣。預計今年煤價仍將穩步下降,有助水泥企業利潤改善。華潤水泥建議買入價

4﹒55元,目標5﹒1元,止蝕位4﹒3元。《輝立證券董事 黃瑋傑》(筆者沒有持有上述

股票)
 
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