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2023年3月20日 星期一

融天納地 - 溫天納 2023年3月20日

融天納地 - 溫天納 2023年3月20日


《融天納地-溫天納》市場呈現Risk Off氣氛

《融天納地-溫天納》市場呈現Risk Off氣氛

  《融天納地》參考內地最新經濟數據,持續呈現弱態復甦。不過,整體而言,參考內地通脹

、外貿等經濟數據顯示,基本面雖延續弱復甦的趨勢。不過,矽谷銀行、瑞信銀行等等事件,導

致市場顯著出現

「Risk Off」的氣氛。內外因素影響下,資本市場出現明顯調整,消費

、周期、金融板塊調整明顯。受到基本面偏弱和股債蹺蹺板效應影響,債市則轉強,同時全球股

市明顯下挫,衡量美股投資者恐慌程度的VIX指數也快速攀升。

 
  在目前獨特的時刻。政策預期因素已經有所反應。然而,環球因素存在不確定性。短線因素

涉及矽谷銀行,中期有通脹加息及經濟復甦,更遠的時間則需要關注全球地緣政治的變化。短期

內看,如果矽谷銀行的事情無太大與改善(較大機會),疊加1至2月份較佳的金融數據和經濟

數據,估計資本市場仍有機會。長線而言,經濟復甦對全球市場仍有支撐。

 
  正如筆者上周四(16日)中環人欄目提及,中央持續穩經濟,當中、內需增長是國家經濟

發展的終極目標和動力,在過去一段時間,中央持續加強對內需消費的重視,隨著國家新班子上

場,市場亦將進入「消費新時代」。作為總結,人口老化對消費市場存在結構性影響,對醫療、

保健、銀髮產業將有所拉動。與此同時,內地房地產服務營運亦將產生變化,一些長租賃的服務

性住宅將大有市場。在未來刺激消費的安排上,未來國家或推出目標減稅,如降低個人收入所得

稅等等,同步亦將持續完善醫保、社保和保障房等福利制度,強化消費意願。中央政策將更保障

勞資機制運作的暢順,國民收入將持續向居民端傾斜。此外,國家稅種和稅收制度將更為針對性

,一步步透過再分配機制,降低社會中的貧富差距、以達至壯大中等收入社群的目標。隨著「銀

髮經濟」的擴大,相應服務的供應品種將更為豐富。在國家堅持房住不炒、房地產市場正面臨結

構性的變化,最終內地居民的消費觀念亦將隨之而改變。《資深投資銀行家、中國人民大學講座

教授 溫天納》
 
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