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2023年3月29日 星期三

專家點評 - 陳錦興 2023年3月29日

專家點評 - 陳錦興 2023年3月29日


陳錦興:鐘錶珠寶行業於疫後穩步復甦 陳錦興



中港經濟疫後復常,中港澳三地通關,鐘錶珠寶行業將是主要受惠者,市場預期中、港鐘錶珠寶業的復甦將是有序、穩步的。據統計顯示,今年1月份本地珠寶首飾、鐘錶銷貨價值按年上升23.1%,而2月份訪港旅客亦逾146萬人次,為疫情前的46%,初步反映零

售及旅遊均出現明顯的復甦勢頭。

上星期,兩家鐘錶珠寶股周生生(00116)及英皇鐘錶珠寶(00887)分別公布2022年度全年業績,兩者的收入呈輕微倒退,主要反映去年中港兩地在不同時間段,受著疫情反覆的影響。然而,兩者均展現一定的經營韌性,特別是後者,毛利率輕微擴闊至31.9%,而淨利及每股派息,則分別增8%及11%。

2023年,行業開局也不俗,周大福首兩個月的港澳地區銷售增70%,內地增2%;周生生年初至3月15日,港澳銷售按年增89%、內地增26%。此外,估計今年在香港及海外,將會復辦大型珠寶展,這是珠寶商推動業務的重要平台;而今年是雙春兼閏月,婚嫁勢旺,金飾、鑽飾的需求也會相應上升。至於鐘錶,受惠中港經濟反彈及物流回復順暢,銷售表現料穩中向好。整體而言,今年鐘錶珠寶商的經營環境正逐步改善,前景正面。

本地鐘錶珠寶板塊,自去年10月起反彈,升幅介乎55至80%,其後跟隨大市回跌,幅度約為17至25%,以消化過度炒作的買盤,這是正常的整固,也反映其基本面具抗跌力。預期鐘錶珠寶行業的復甦是持續的,當第二季出爐更多數據,反映中、港經濟復甦的強度,這板塊料可重拾反覆上升的態勢,值得重新關注。

英皇證券研究部聯席董事 陳錦興(作者為註冊持牌人士)

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