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2023年3月29日 星期三

談國論企 - 黎偉成 2023年3月29日

談國論企 - 黎偉成 2023年3月29日


《談國論企-黎偉成》工業大企首2月少賺減收會改進

《談國論企-黎偉成》工業大企首2月少賺減收會改進

  《談國論企》中國的全國規模以上工業企業於2023年1-2月份的利潤總額,同比減少

22﹒9%,較上年同期略增5%的業績表現更差,不僅因實現收入由升轉跌,營業成本壓力亦

不輕。但製造業

所接新訂單期內大幅增長至重返擴張水平,全國工業生產者出廠價格指數PPI

更出現跌勢,加上商業銀行對企(事)業單位的中長期貸款倍增,料工業大企將會再現增收多賺

的佳態。
 
*製造企業今年初出口訂單倍增生產成本可控*

 
  來自中國國家統計局發布最新資料,全國規模以上工業企業(簡稱「工業大企」.下同)的

利潤總額,於2023年1-2月份累計8872﹒1億元,同比大幅減少22﹒9%,而

2022年同期則賺1﹒1575萬億元僅增5%,顯然受製造企業於2022年下半年所接的

新訂單持續縮減的劣況所困,而營業成本的減幅有限,對工業大企造成相當重大壓力,並可見於

(一)企業的營業成本於2023前2個月累計達16﹒38萬億元,同比所減的0﹒2%,較

實現營業收入19﹒3萬億元所減的1﹒3%,少減1﹒1個百分點,遂使營業收入利潤率僅達

4﹒6%,較上年同期的5﹒97%大幅回落1﹒29個百分點。

  值得注意的,是(二)國家統計局進行評估的41個主要工業行業中,只有10個行業的利

潤同比有所上升,而有28個行業則少賺,有1個行業減虧,盈轉虧的有2個,便可見業務業績

之差勁,其中(I)多賺的行業,仍然每多是與能源、資源業務有關的企業,特別是(i)電力

、熱力生產和供應業的利潤總額於2023年1-2月份多賺53﹒1%之普,是為41個行業

表現表表者;(ii)位列第三者,為石油及天然氣開採業,期內多賺僅8﹒6%,顯然受到去

年倍賺的高基數影響,仍屬頗不錯的業績。
  但仍有高增值的製造業多賺:(iii)電氣機械和器材製製造業的利潤增加45﹒1%,

和(iv)通用設備製造業則增加0﹒2%。
  至於(II)傳統的製造行業,企業面對頗是沉重的壓力,業績難有理想表現,其中(v)

紡織業利潤總額同比減少37﹒1%,而2022年1-2月份則增13﹒1%;(vi)汽車

製造業少賺41﹒7%,跌幅遠多於2022年前兩個月的9﹒9%;(vii)計算機、通信

和其他電字設備製造業今年1-2月份更少賺77﹒1%,所減少的幅度遠多於上年的7﹒3%

。煤炭開採和洗選業期內亦少賺2﹒3%。
  由(III)盈轉虧的,有石油煤炭及其他燃料加工業、黑色金屬冶煉和壓延加工業。

  此使整體規模以上工業的(三)財政狀況,不大理想,和有需要設法好好改善:(1)產成

品存貨於2022年2月末達5﹒99萬億元,同比增長10﹒7%,產成品存貨周轉天數達

21﹒9天,較上年同期之數增加2﹒1天。和(2)應收帳款21﹒23萬億元亦增

10﹒9%。應收帳款平均回收期為66。天,則增加7﹒3天。(3)資產總計156﹒5萬

億元同比增長8﹒2%,較負債總計88﹒91萬億元的8﹒7%少增0﹒5個百分點,使資產

負債比率56﹒8%升0﹒2個百分點。
 
*企業中長期貸款倍增顯投資有良好的啟示*
 
  工業大企於2023年1-2月的利潤總額大幅減少之因,有:一是原油、煤炭等價格,皆

出現同比回落之態,遠比2022年飆升可比,是為相關企業績差之因;二是製造業的特別是以

出口為主的訂單,於2022年下半年陷於持續縮減的劣況,是為2023年1-2月的實現營

業收入減少1﹒3%的重要原因,但減幅當可以接受,只是發生營業成本的減幅幾乎可有可無,

影響業績表現。
  要指出,全國規模以上工業企業於2023年1-2月份的利潤總額同比減少,只是短暫之

況,理由為(甲)製造業採購經理指數PMI中的出口新訂單,分類指數於2023年2月份達

52﹒4環比飆升6﹒3個百分點,並把1月份雖升1﹒9個百分點仍處臨界點下的46﹒1有

大幅提升,有十分良性的啟示。
  正因為訂單大增,故(乙)製造業加大資本投資力度,使商業銀行對企(事)業單位的中長

期貸款,於2023年2月份淨增1﹒11萬億元,同比增長1﹒19倍,而1月份則達3﹒5

萬億元升幅亦高達66﹒6%,啟示性亦相當良佳。

  和(丙)中國的通脹率處於相當低水平,特別是PPI,更是處於負數之態,會使工業大企

的經營利潤甚至純利,都有十分正面和積極影響。

《資深財經評論員 黎偉成》(waishinglai210@yahoo﹒com﹒hk)

 
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